◆行情回顾:市场情绪恢复,医药表现中上
上周,医药指数上涨 5.00%,跑赢沪深 300 指数 0.10 pp,跑输创业板指0.66 pp,排名 9 / 28,板块随大盘持续回暖,表现中等偏上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】港股恒生医疗健康指数收涨 2.90%,跑输恒生国企指数 1.9pp,排名 9/11。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
◆上市公司研发进度跟踪:恒瑞医药的 SHR1459 片、SHR2554 片、SYHA1801 胶囊、SHR-1704 注射液、SHR-1316 注射液临床申请新进承办。恒瑞医药的马来酸吡咯替尼片新开展一项 3 期临床,SHR6390 片正在进行 3 期临床。另外,绿叶制药的阿卡波糖胶囊、石药集团的替格瑞洛片、上海医药的头孢氨苄胶囊等 6 个品种通过一致性评价。
◆行业观点:职工医保个人账户暂不取消,继续重点推荐药店板块
国家医保局确认职工基本医保个人账户暂不取消。6 月 20 日,国家医保局回应“2020 年底前取消个人账户”是指城乡居民的个人账户,职工医保个人账户短期内不会取消。个人账户在鼓励职工参保和支付小病费用上贡献明显,但在约束性和积累性上表现不佳。未来改进方向中家庭联保可能性较大,既能提升保障水平,也能提升个人账户使用效率。短期内由于个人账户资金存量仍较大,对药店运营实质冲击较小,我们继续推荐药店板块。
寻找政策免疫及新机制下的确定性机会。新旧动能转换期,新机制下利益正逐步平衡。未来,带量采购、医保目录调整、医保支付标准、DRGs 都将继续推行,可能会有磨合过程,但方向已定,成长才是医药投资的核心主题。坚定看好“创新+升级”带来的确定性机会:在创新转型需求下,CRO 板块受益明显,推荐泰格医药。另外,医药行业是多元化的,仍有众多领域免疫政策扰动,例如:消费属性品种,推荐长春高新、安科生物、我武生物、欧普康视;边际改善且政策免疫的血制品,推荐华兰生物;短期政策扰动但长期看提供更好买点的药店板块,推荐益丰药房、大参林等。
◆风险提示:医保控费加剧;药品带量采购蔓延至高值耗材。