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天然气行业研究报告:信达证券-天然气行业2019年中期策略:上半年供需两旺,下半年量价齐升的黄金机遇期-190625

行业名称: 天然气行业 股票代码: 分享时间:2019-06-25 17:31:38
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 左前明
研报出处: 信达证券 研报页数: 23 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,608 KB 分享者: CQW****NY 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本期内容提要
        2019  年上半年,天然气行业供需两旺,2019  年  1  月至  5  月,全国天然气表观消费量  1273亿立方米,同比增长约  109  亿立方米,同比增幅  9.36%,处于稳步增长状态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2019  年  1  月至  5  月,城市燃气用气量约为  485  亿立方米,占天然气总消费量的  38%;工业用气量为  438.3  亿立方米,占天然气总消费量的  35%;发电用气量为  230.3  亿立方米,占天然气总消费量的  18%;化工用气量为  118.4  亿立方米,占天然气消费总量的  9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2019  年  1  月至  5  月,天然气供给充足,天然气总供应量  1272.9  亿立方米(不含储气库)。其中,国产气产量为  736.5  亿立方米。进口天然气总量为  548.4  亿立方米。
        从价格来看,2019  年上半年,  LNG  价格下降趋势明显。从管道气来看,2019  年上半年,全国管道气价格在  1.04  元/立方米—2.62  元/立方米之间,呈现明显地域差价特征。
        我们预计:2019  年下半年,天然气市场需求将继续保持明显增长态势,供需紧平衡,量价齐升是下半年天然气市场发展的必然趋势。从下半年天然气的价格来看,我们预计  2019  年下半年,天然气价格将有明显反弹,下半年天然气市场将出现量价齐升的态势,但也不会出现价格暴涨的情况。
        今年下半年,我们建议投资者重点关注上游气源企业以及天然气管网改革直接受益的中游管输建设企业,主要包括建设性工程企业及材料供应商等。具体而言,上游拥有气源的企业及LNG  接收站是天然气供给的重要环节,也是在用气高峰时受益最多的企业,目前需要重点关注的企业有:深圳燃气、新奥股份、广汇能源等。中游受益于管网公司独立,可以重点关注中油工程、金洲管道等。
        行业评级:中长期看,我国能源结构的持续转型将助力天然气需求稳定增长,我们预计  2019年天然气消费总量将达到  3100  亿立方米,其中,天然气行业在旺季供需偏紧、价格逐渐上涨、各省用气需求保持稳定上涨的情况下,行业业绩将企稳回升,因此我们给予行业“中性”评级。
        风险因素:不可抗力引起的供给不足、行业政策执行或落实力度较弱或是严重受阻,用气增速不达预期,管道投资严重放缓等。
        

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