行业观点
        轻型汽车国六标准在全国  15  个省市提前实施，地区销量占全国七成；国六标准测试方式明显改变，排放限值大幅收紧，国六  b  全面严于欧六标准  
        国六标准与国五标准有明显变化：测试采用  WLTC  循环；新增实际道路排放测试；增加排放质保要求；污染物排放限值大幅加严，国六  b  降幅达  33%以上，并新增两大指标，为全球最严排放标准之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        轻型汽油车升级成本约  1500  元，车企毛利率进一步承压；自主品牌国六车型布局较晚，加速推出新车型，但销量占比较低
        车型系统升级改造主要包括加装颗粒捕捉器  GPF  、油气回收系统ORVR、排气再循环  EGR、升级三元催化器及研发测试成本。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        合资品牌布局领先，自  2018Q3  起国六车型累计数量占比近半，销量占比稳步提升；自主品牌起步较晚，但自  2019Q2  以来节奏明显加快，车型占比  28%，但销量占比仅为  2%左右。
        国五/国六切换升级力度大成本高、准备时间短不充分、提前实施范围更大
        国四国五升级幅度较小，国五国六升级限值大幅加严，改造成本更高；
        国五准备时间较长，且有欧洲率先进入欧五标准带来的技术储备，车型平稳过渡；而国六准备时间短且比欧六更严格，车型迭代进度较缓；
        提前实施地区销量占比由五成扩大至七成，加大旧标准车型清库需求。
        2019Q2  终端大幅优惠消化国五库存，销量出现改善，但将透支后续月份销量，叠加其他多重因素，预计短期内市场面临调整；国六车型进一步丰富、鼓励汽车消费的地方政策逐步落地，将利好乘用车市场逐步回暖。
        国四/国五切换相对平稳，销量及终端库存情况受购置税优惠政策影响较大，同时  2016Q1  国四车型促销清库也产生一定透支效果；
        2018  年以来车市持续低迷，库存高企；2019Q2  终端大幅优惠下销量出现改善，清库效果明显；但对后续月份销量形成部分透支，同时终端优惠减少、车价逐步回归、部分车型面临停产减产、叠加  7-8  月车市淡季车企停线，短期内乘用车市场面临调整期，销量或将承压。
        自主国六车型自  6  月中下旬以来加速上市，有望丰富消费者购车选择，提升购车热情。国家、地方相继出台稳定、鼓励汽车消费的相关政策，地方政策细则逐步落地，有望利好市场逐步回暖。
        投资建议
        国六标准实施，利好相关零部件企业，建议关注：银轮股份、保隆科技。乘用车市场短期面临调整，但后续有望回暖，建议关注：上汽集团、广汽集团（A+H）、长城汽车（A+H）。
        风险提示
        宏观经济持续低迷，汽车消费需求下降，产销量低于预期；各地鼓励汽车消费政策细则及实施效果不确定性；整车厂国六车型升级、生产进度缓慢，产品无法满足消费者需求；终端优惠减少，消费者持币观望。