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餐饮旅游行业研究报告:东方证券-餐饮旅游行业周报:板块抗跌属性再次凸现,重视低估值的高性价比机会-190714

行业名称: 餐饮旅游行业 股票代码: 分享时间:2019-07-15 13:31:04
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王克宇
研报出处: 东方证券 研报页数: 23 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,023 KB 分享者: 哈****虫 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点
        板块周度表现:1)本周沪深  300  下跌  2.17%,创业板指下跌  1.92%,餐饮旅游(中信)指数上涨  0.07%(较沪深  300  的相对收益为  2.24%),在中信  29个子行业中排名第  1  位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中分子板块来看,景区板块本周上涨  1.62%,旅行社板块上涨  0.72%,酒店板块下跌  5.06%,餐饮板块下跌  2.18%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2)本周餐饮旅游板块的  PE(ttm)估值达到  31.98X,相比  8  年平均线(42.95X)和  5年平均线(48.10X),目前板块估值正处于历史的较低区间。
        个股周度跟踪:1)个股涨跌幅来看,本周股价表现较好的  5  只个股为大连圣亚、宋城演艺、金陵饭店、黄山旅游、中国国旅;本周西安旅游的换手率较高,宋城演艺成交量最高。2)个股主力资金流向来看,净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是大连圣亚、宋城演艺、中青旅、首旅酒店、中国国旅。3)技术分析指标来看,综合  KD  值,处于超卖区间的为西安旅游、号百控股、峨眉山  A,J  值处于超买区间的为金陵饭店及宋城演艺。VR  值上,处在低价区间内的个股为号百控股。本周板块个股的  MACD  值并无由负转正,而华天酒店表现为由正转负。
        行业要闻:(1)韩国政府发布新政应刺激消费,外国人退税额由$1000  变成$2000。韩国政府宣布将韩国人的免税购买限额从  3000  美元提高到  5000  美元。给与外国人的退税店购买额度则放宽为:单笔限额由  300  增加到  500,退税总消费额由  1000  增加到  2000  美元。(2)巴西:或将对部分中国和印度游客施行免签。在签署为美国、加拿大、日本和澳大利亚四国游客的免签法令后,近日巴西政府正在研究将免签的范围扩大到中国和印度游客。
        A  股餐饮旅游类上市公司重要公告:(1)宋城演艺:公司发布  2019  年半年度业绩预告,预计归母净利润  7.32-8.32  亿元,同比增长  10%-25%。(2)三特索道:公司发布  2019  年半年度业绩预告,预计归母净利润亏损  3000-4000  万元。(3)张家界:公司发布  2019  年半年度业绩预告,预计归母净利润  830-900  万元,同比下降  55.31%-58.79%。
        本周建议组合:中国国旅、天目湖、广州酒家、锦江股份、首旅酒店
        投资建议与投资标的
        本周大盘调整下行,餐饮旅游板块显示出较强的抗跌性,表现突出,其中景区及旅行社涨幅靠前,酒店自上周上涨后回调。站在当前波动行情中,我们认为应当沿着确定性和性价比两条主线寻找优质个股:1)市场波动中仍以确定性为上,国旅、广酒、宋城等白马配置价值仍高;但亦建议勿以一季度高增线性外推,在市场预期过热时警惕获利了结风险。推荐中国国旅、广州酒家、宋城演艺;2)受宏观经济影响,酒店龙头  3  月及  Q1  经营数据有所波动,但站在当前时点看,两大龙头(锦江、首旅)估值向下空间有限,一旦预期转暖,估值向上空间及弹性更大,风险收益比高,布局性价比突出(详见我们的深度报告《酒店的博弈论与性价比——谈谈“赔率”》)。推荐锦江股份、首旅酒店;3)在门票继续降价的预期下,应重点关注经营成熟、业绩来源相对分散、受降价实质影响较小、但估值有所错杀的龙头景区公司(对于降价的影响,欢迎参考我们最新深度报告的定量测算《再读景区:优质资产的修复与动力增强》)。目前景区龙头(黄山、中青旅)估值处在历史大底,布局性价比高。推荐黄山旅游、中青旅;4)另外建议关注外延空间大,业绩弹性更高的品种,推荐天目湖。
        风险提示  
        系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等,技术指标不代表投资建议

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