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传媒行业研究报告:联讯证券-传媒行业周报:2019年上半年电影市场表现平淡-190715

行业名称: 传媒行业 股票代码: 分享时间:2019-07-16 09:05:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈诤娴
研报出处: 联讯证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 增持
研报大小: 942 KB 分享者: liu****488 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周中信传媒指数下跌  4.23%,跑输沪深  300  指数  2.06  个百分点
        本周中信传媒指数下跌  4.23%,创业板指数下跌  1.92%,上证综指下跌  2.67%,沪深  300  指数下跌  2.17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与沪深  300  指数相比,中信传媒行业跑输市场  2.06个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截止本周五,创业板指前瞻市盈率为  48.75  倍,上证综指前瞻市盈率为  13.14  倍,沪深  300  指数前瞻市盈率为  12.33  倍。传媒行业的子行业分别为整合营销、平面媒体、广播电视、电影动画、互联网,跌幅分别为3.27%,3.67%,3.8%,4.54%,4.8%。
        2019  上半年电影市场惨淡,各公司业绩出现下滑
        12  家传媒行业上市公司发布  2019  年上半年业绩预告,其中有六家上市公司均预计本报告期归属于上市公司股东净利润比上年同期下滑,其中跌幅较大的均为影视行业。华谊兄弟(300027.SZ)预计亏损在  3.2  亿元左右,华策影视(300133.SZ)预计净利下降  120%左右,北京文化(000802.SZ)预计下降  208.51%至  253.72%。
        投资建议
        我们认为经过前期下跌,估值风险已基本释放,建议关注基本面和估值匹配的具性价比之标的,首选股为芒果超媒(300413.SZ),理由为(1)A  股唯一纯正的付费视频标的,受惠中国付费视频行业起飞,目前中国付费率最高的平台为爱奇艺(IQ.N),其付费率为  15%,ARPU  值为  123  元/年,而以美国的  Netflix(NFLX.N)为代表的成熟市场其付费率为  46%,ARPU  值为186  美元/年(约合  1,280  元/年),即便在如此高基数上,仍保持约  30%的按年增速;(2)中国付费视频行业盈利拐点降至;(3)估值具备吸引力。
        风险提示
        内容风险,监管风险。

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