投资要点：
　　A股业绩小幅回落：从披露的财报来看，全部A股上市公司净利润增速经历2019年一季度快速回落之后，在2019年二季度出现放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2019年中报ROE继续改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2018年年报、2019年一季报、2019年半年报，全部A股的年化ROE分别为：9.87%、11.29%、11.75%。2018年年报A股ROE回落明显，在2019年一季报小幅回升，2019年二季度继续改善。主板、中小板均在二季度出现明显回升，创业板ROE在二季度有所回落。
　　行业业绩情况。2019年中报业绩增速靠前的行业是：通信、非银、农林牧渔、计算机等行业，其业绩增速分别是179.76%、46.72%、38.05%、30.55%。业绩增速靠后的行业是：传媒、钢铁、汽车、有色金属等行业，其业绩增速分别为：-109.85%、-61.80%、-49.03%、-41.26%。2019年一季报至2019年中报业绩增速改善靠前的行业分别是：农林牧渔、通信、有色金属、钢铁，其业绩增速改善的幅度分别为189.21%、59.81%、23.44%、21.78%。2019年一季报至2019年中报业绩增速改善靠后的行业分别是：传媒、建筑材料、商业贸易、纺织服装，其业绩改善幅度分别为-84.51%、-50.23%、-30.63%、-24.44%。
　　业绩展望。从A股2019年上半年的业绩情况来看，业绩增速小幅回落。预计在2019年下半年A股业绩增速继续下行的可能性比较大，但难以大幅回落。需要注意的是，2019年下半年国内政策发力稳经济的着力点很可能是减税降费、促消费两条线，货币政策难以再次出现大幅宽松。核心的逻辑依旧是在稳定经济的同时，促进经济转型升级。消费、自主可控的高科技行业将会享受政策的红利，也将是未来几个月市场行情的主线。
　　风险因素：中美贸易摩擦升级、国内经济超预期下滑、通胀大幅上行、国内政策不及预期