市场综述：本周A股大幅走高，上证综指报收于2999.60，环比涨3.93%；深证综指报收于1657.50，涨4.95%；沪深300指报收于3948.51，涨3.92%；创业板指报收于1692.24，涨5.05%；申万交运指数报收于2422.18，涨3.35%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运行业子板块表现较好，其中最为强势的是港口（4.6%），其次为公交（4.2%）、航空（4.2%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周交运板块涨幅前三为ST安通(19.6%)、ST飞马(16.0%)、德新交运(13.3%)；跌幅前三为顺丰控股(-4.8%)、保税科技(-4.2%)、中信海直(-3.2%)。
　　航空板块: 2019年冬春航季时刻配置政策出台，继续严格控制22个航班时刻主协调机场时刻增量，增量控制在3%以内，时刻辅协调机场及其他千万级机场，时刻增量控制在5%以内，对中小机场也提出了相应的控制机制，仅对2018年冬春季放行正常率达到85%以上、2019年以来容量标准和航班时刻协调参数进行过调整的机场额外奖励增量时刻1%，放行正常率不足70%的机场原则上不增时刻。由2018年暑运和2019年暑运的市场表现我们可以大致得出结论，当前我国航空公司创造供给的核心约束仍然是时刻而非飞机。如政策严格执行，我们认为冬春航季时刻增速环比夏秋季将明显下降，从时刻层面持续压制供给，带来运价修复。近期汇率贬值风险已经显著释放，央行降准再度放出积极信号托底经济，且暑运旺季过后，市场对后续航空公司的预期也并不算高，因此我们认为主导股价的各大变量出现向积极方向变化的可能性更大，继续看好民航发展前景，推荐三大航，同步推荐汇兑中性的民营航空公司，强调市值、估值水平双低的吉祥航空。
　　航运板块：本周中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话，双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商，此前双方将保持密切沟通。此外，9月6日，中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元，或将刺激制造业企业的出口需求。集运方面，当前特朗普继续加征关税有望带来类似去年的抢运行情，且航运正在进入旺季，叠加IMO环保公约的临近，部分运力暂时退出以抢装脱硫塔，行业运价弹性有望进一步兑现。此外，一带一路的持续推进以及上海自贸区扩区、深圳加大改革开放力度有望带来全球航运货量的提升，板块有望迎来预期差机。
　　快递物流：快递方面，进入三季度我们认为顺丰的好转将会持续，受益于去年的低基数、特惠件的放量以及公司成本管理的持续改善，我们认为公司月度经营数据与业绩都将持续改善，且超过Q2增幅。通达系中，中通依然为单季度业绩增幅最快的公司，A股中韵达表现领先，规模效应+成本改善反哺市场获取的逻辑依旧；圆通受货代影响、申通受并表后扩产的扰动带来短期业绩增长略慢于竞争对手，我们期待公司下半年持续进行改善的潜力。
　　投资建议：推荐上海机场、白云机场、顺丰控股、密尔克卫、申通快递、圆通速递、东方航空、中国国航、南方航空、中远海控、上港集团，关注深圳机场、华贸物流、保税科技。
　　风险提示：宏观经济超预期下滑；国企改革不及预期；航空票价不及预期；快递行业竞争格局恶化