行情回顾与前瞻
8月基金大幅增持医药、电子、非银金融,热点由消费向科技轮动初现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月普通股票型基金总仓位环比提升2.15%至87.12%,偏股混合型基金总仓位环比提升3.73%至82.42%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)医药、电子元器件、非银金融大幅加仓,国防军工小幅加仓,食品饮料/餐饮旅游大幅减仓,家电小幅减仓。8月,大消费、TMT持仓比例快速拉近,热点由消费向科技轮动初现。
9月配置策略:仍是结构化行情,建议进攻性超配光伏、通信、电子,防御性超配家电、医药、汽车。经济缓慢下滑,政策只托底而不拉升,周期波动空间愈发狭窄。A股基本面趋于平庸,今年行情的最大动力仍然是来自于估值的波动。资金抱团的问题越发突出,行业和个股超配越发集中,抱团个股短期估值上升过快,长期配置的性价比正急速下降。9月配置策略建议坚守核心资产组合,防御性配置推荐医药、家电等白马龙头,关注汽车。增持布局行业景气受宏观经济和贸易战影响较小,未来1-2年景气大概率延续向上的行业,推荐光伏、5G、快递、养殖、大券商、黄金等行业的龙头。
行业最新动态/观点
TMT:行业配置情绪高涨,光学射频受益5G终端变革。科技行业情绪较高,赚钱效应持续,估值上升较快,在十月前苹果华为新款手机持续发布,将成为较好的投资窗口期。十月后,随着中美贸易谈判以及三季报等事件,预计可能会出现一定的回调。长期看,仍然坚定看好5G对终端革新带来的行情。细分行业和个股上,仍建议关注光学与射频细分领域在5G大环境下的充分受益。重点推荐:水晶光电、信维通信。
大金融:货币宽松窗口打开,关注龙头券商及中小银行。在全面+定向降准刺激下,流动性宽松如期兑现;此外监管批准三家头部券商试点结售汇业务,自上而下引导行业创新发展。在政策、流动性核心双催化下,券商估值有望持续提升。头部券商进入新一轮的成长周期,将在未来享有盈利能力提升和市场集中的双重利好。银行板块,降准力度较大抵消掉LPR实施对行业净息差的负面冲击,估值低、股息率高,短期看好资产端定价能力优异的中小银行。重点推荐:中信证券、国泰君安、宁波银行、常熟银行。
大消费:食品饮料分化加剧,建议关注低估值家电。地产竣工数据好转、成本红利释放,家电行业经营环境出现明显改善。目前家电行业估值优势显著,预计三季度市场预期触底回升带动股价上涨。食品饮料短期以震荡为主,白酒龙头在业绩支撑下不必过度担忧回调。重点推荐:格力电器、美的集团、伊利股份、双汇发展。
精选个股组合
9月金股组合:信维通信、丽珠集团、国泰君安、老板电器、大亚圣象、宁波银行
模拟盘报告:今年以来收益率23%(以2019/9/10收盘价计算),配置仓位:大消费(22.06%)、大科技(32.03%)、大金融(16.73%)、50ETF(4.81%)、黄金ETF(5.67%)风险提示
风险提示:
风险提示:国内政策收紧;经济下行超预期;中美贸易摩擦升级