核心观点
　　市场表现
　　本周申万医药指数上涨0.27%，涨跌幅位列全行业中游，各子版块表现呈现分化趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中医疗服务和化学药涨幅分别为1.33%和1.60%，中药板块则跌幅为-1.96%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　行业情况
　　本周中报收官，医药板块业绩呈现分化趋势。2019H1医药上市公司收入增速16.10%，利润总额增长8.19%，扣非净利润增长0.68%。H1医药板块整体收入利润增速与Q1基本保持相近，由于去年同期医疗服务、生物制品、原料药等板块高景气，基数较高，加之4+7集采后药品面临较大降价压力，2019H1收入利润增速略低于去年同期。
　　尽管板块整体增速略有放缓，各个子版块分化明显，生物制品、医疗器械、医疗服等版块均有不错表现，结构性机会凸显。
　　生物制品收入增速16.73%，利润总额增54.38%，扣非净利润增25.82%；医疗器械收入增速14.02%，利润总额增25.27%，扣非净利润增18.27%；医疗服务收入增速19.56%，利润总额增9.69%，扣非净利润增12.30%；医疗商业收入增速19.44%，利润总额增11.06%，扣非净利润增7.81%；化学制剂收入增速14.29%，利润总额增0.67%，扣非净利润增4.16%；中药板块收入增速12.17%，利润总额增3.85%，扣非净利润增-13.63%。细分子版块CRO（收入49.09%，利润总额43.20%，扣非净利润增41.56%）和药店（收入32.20%，利润总额28.56%，扣非净利润增28.01%）更是持续快速增长，行业景气度持续高增长。
　　基于政策信号以及中报业绩总结，继续建议关注：（1）创新药产业链。创新药依然是最确定的大趋势，研发创新是药品行业的未来，国家从审评到支付多维度支持创新药发展，建议布局产品管线丰富的创新药优质标的。尤其是具备品种持续兑现能力的创新药企和业绩快速增长CRO/CMO板块（恒瑞医药、复星医药、泰格医药、药明康德、凯莱英）；（2）消费类药品。尤其是不受医保限制的且趋势向好的细分行业公司（我武生物、长春高新）；（3）非药领域消费龙头，包括连锁医疗服务（爱尔眼科、通策医疗）、药店（一心堂、益丰药房），消费类属性较强标的（鱼跃医疗、片仔癀）；(4)仿制药领先企业，华海药业。
　　行业要闻
　　1）8月26日，《药品管理法》三次审议后表决通过，完成了18年后首次全面大修。新版《药品管理法》推动药物创新，将药审改革成果和行之有效的做法上升为法律；同事罗氏落实“四个最严”，全面加大对违法行为的处罚力度；2）9月1日上海阳光医药采购网发布《联盟地区药品集采文件》。
　　风险提示：集采扩面带来的政策风险，医保控费趋严