本周观点：上周钢材社会库存连续第5周下降，钢厂库存第2周下降，库存去化速度明显加速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】供需矛盾阶段性缓解，钢材价格继续走强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着供需基本面持续好转，前期恐慌情绪得到修复，国内钢价出现明显震荡反弹。随着9月国庆环保限产政策逐步落地，同时叠加三季度传统旺季，短期内市场价格仍有一定上行空间。当前，钢铁板块估值处于历史较低位置，可以逐步布局弹性较大南方区域龙头钢企和周期属性相对较弱的特钢板块，推荐大冶特钢和三钢闽光。
　　行业要闻：中国钢铁行业5G实景应用首次在湖南落地；唐山东海钢铁400万吨精品钢项目落户广东云浮；河钢邯钢老区退城整合项目产能置换方案公示；新钢股份与中科院合作稀土钢情况属实；山东23家钢铁企业查出重大隐患13项，问题清单公布。
　　行情回顾：上周SW钢铁行业指数周涨2.37%，环比下降1.46个百分点，跑赢同期沪深300指数1.77个百分点。从年初至今，申万钢铁下跌0.36%，跑输沪深300指数32.31个百分点。上周SW钢铁涨跌幅在28个申万一级行业中排名第9位，环比上升7位；钢铁行业市盈率为7.25X，环比前一周上升0.17X，估值仅高于银行板块，全市场倒数第二。
　　高频数据跟踪：1）钢材现货价格(上海市场)：螺纹3720元/吨，周环比+1.36%；线材4010元，周环比+1.26%；热轧3690元/吨，周环比+1.10%；冷轧4270元/吨，周环比+0.23%；中厚板3780元/吨，周环比+0.53%；2）主要原燃料价格：普氏铁矿石指数:62%CFR98.85美元/吨，周环比+12.20%；唐山66%铁精粉干基含税出厂价870元/吨，周环比+1.75%；唐山二级冶金焦到厂含税价1850元/吨，周环比持平；3）库存情况：五大品种社会库存1160.28万吨，周环比-4.35%；企业库存481.68万吨，周环比-6.67%；4）主要品种吨钢毛利：螺纹356.47元/吨，周环比+11.27%；热轧105.58元/吨，周环比+24.90%；冷轧152.49元/吨，周环比+8.69%；中厚板28.15元/吨，周环比+67.18%；短流程螺纹毛利-83,95元/吨，周环比+111.51%。
　　风险提示：1）宏观经济大幅下滑风险。如果宏观经济大幅下降将导致行业需求持续承压，导致行业供需格局恶化，进而影响行业业绩增长和投资预期恶化。2）原材料价格上涨过快风险。如果铁矿石、煤焦等原材价格过快上涨，将造成钢厂生产成本上升，导致钢厂企业利润被侵蚀。3）全球贸易摩擦持续加剧的风险。若国外针对我国钢铁等出口产品持续加大反倾销等贸易摩擦措施，将可能导致我国外贸形势恶化，进而影响宏观经济发展和市场预期，钢铁板块将受到严重波及。