要点:
豆粕:中美双方均释放积极信号,为磋商创造良好条件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内豆粕市场,现货价格跟随盘面窄幅波动,市场对于中美将再度贸易谈判的消息带来的利空情绪有所消化,但国务院关税税则委员会将对大豆采购予以加征关税排除,预计下周豆粕将继续下行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在期权市场方面,豆粕期权持仓继续上扬,持仓量PCR回归至均值水平。豆粕期权隐含波动率低位震荡,总的来看,当前隐波处于历史均值下方。操作上推荐买入看跌期权进行套保。
白糖:本周郑糖略有回落,而国际糖价出现分歧,原糖价格小幅走低,白糖价格明显反弹。如果国际糖价的下行趋势告一段落,对国内糖价也会起到支持作用。不过,8、9月份进口糖数量可能较大,且新疆、内蒙甜菜糖在9月下旬将陆续上市,食糖供应不会出现短缺。在期权市场方面,白糖期权成交回落,持仓继续上升。期权持仓量PCR总处于缓慢上升趋势中,已回归至1附近。白糖期权波动率探底回升,若看好后市,可买入牛市价差,也可单边买入看涨,但要注意及时止盈止损。
铜:中国8月M2同比增8.2%,新增人民币贷款1.21万亿元,社融增量1.98万亿。欧央行降息并重启QE。中美贸易摩擦有所缓解,双方均释放积极信号。目前铜市供需无明显矛盾,需求端有改善迹象,电线电缆企业订单增多,开工率同比环比均出现不同程度增长。总体上,9月供需边际均改善,铜市仍难以打破紧平衡状态,全球经济增速放缓,以及中美贸易的不确定性较大,市场悲观情绪仍存。在期权市场方面,期权成交量上升,铜期权持仓也逐步增加,持仓量PCR重心仍在历史低位。铜主连历史波动率处于历史低位,铜期权隐含波动率冲高回落。操作上推荐卖出宽跨式。
玉米:当前玉米需求疲软,暂无明显利好拉动。但需求端对于玉米的利空情绪基本已经在盘面体现出来,利空继续发酵的空间不大。目前贸易商手中玉米成本比较高,同样支撑玉米价格,玉米进一步下跌空间有限。玉米产需缺口只是收窄并未消失,临储玉米底价依然没有放低,玉米价格支撑还是存在的。短期玉米预计仍将筑底,但下方空间有限,近期缺乏利好消息,预计玉米仍以筑底为主,中长期可考虑布局多单。在期权市场方面,玉米期权成交持仓持续上升,持仓量PCR重心仍处于低位,市场对未来仍以看多为主。此外,玉米期权隐含波动率一直在低位附近震荡,操作上推荐买入看涨期权进行套保。
棉花:中美贸易摩擦有所缓解,双方均释放积极信号,为下一步磋商创造良好条件。本周棉价震荡回升。目前飓风Dorian强度已经减弱,对于棉花生长是否恐造成影响仍在统计中,但目前来看,造成的损失可能不大。国内方面,新疆等地棉花开始步入裂铃及吐絮期,总体生长形势良好,但阿克苏、喀什等地近期连续降雨,对于棉花采摘造成较大影响。新花将在9月底大规模收购,近期需要密切关注天气及收购情况。在期权市场方面,棉花期权成交回落,持仓持续增加,持仓量PCR有所回落,仍处于相对低位。另外棉花期权隐含波动率又有所增加,处于相对高位,操作上仍推荐以卖期权为主。
橡胶:本周沪胶小幅走低,12000元附近仍存在压力。马来西亚统计局公布的数据显示,马来西亚7月天然橡胶产量较前月的36,796吨增长63.3%,至60,088吨,较去年同期增长6.4%。马来西亚7月天然橡胶出口量共计67,273吨,较2019年6月的54,547吨增长23.3%。目前没有新的利多题材支持胶价稳定走高,但也缺乏更多利空能够有效打压胶价。短线维持震荡格局的可能性大。在期权市场方面,橡胶成交回落,持仓也继续增加,持仓PCR一直处于低位。期权隐含波动率大幅回落,操作方面推荐买入牛市价差。