研究结论
　　基本面是Smart  Beta产品常见的类型，基本面策略的核心思想是回归基本面，摒弃了以市值大小论英雄的传统筛选方式，用基本面规模去衡量企业的大小，选取真正高品质的公司进行投资，符合市场主流投资理念，易被投资者理解和接受。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　基本面策略是全球市场Smart  Beta产品中常用的策略。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在美国的Smart  BetaETF中，基本面类产品数量占比达到2%左右，规模占比达到3%。
　　美国市场中基本面类的Smart  Beta  ETF产品中，有两只产品的资产管理规模超过100亿美元，这两只产品在产品规模总排名也可以排到前20，产品费率仅为0.15%以及0.06%，成立以来收益率可以达到12%左右。
　　美国市场中基本面类型产品的编制方法与质量类产品较为贴近，指数编制者比较关注：现金流、ROA/ROE、股息率、金融杠杆率以及营业收入。
　　A股中基本面指数在熊市中表现更好，在市场下跌的年份跌幅较小。
　　由于基本面策略和市值相关性较高，过去十年A股的小市值溢价效应强劲，所以从策略年化收益率和夏普比率来看，基本面50<基本面200<基本面600<基本面400，基本面得分和策略收益率呈负相关。但2015年后随着市场风格转变，各策略的表现发生了逆转，近五年来看，基本面50>基本面200>基本面600>基本面400，尤其基本面400的表现大幅下滑。
　　A股中基本面类Smart  Beta产品出现较早，2009年就出现了嘉实基本面50指数基金产品，当前产品规模占比27%排第二位，数量占比10%排第四位。
　　A股市场上共有7只基本面类Smart  beta产品。嘉实中证锐联基本面50ETF于2019-05-23成立，短短2个月的时间规模已经增长到了45个亿，已经是前国内所有Smart  Beta产品中规模最大的。规模其次的是嘉实基本面50指数(LOF)A，该基金于2009年底成立，为国内第一只基本面指数，当前在国内所有Smart  Beta产品规中规模排名第五位。嘉实深证基本面120ETF、建信深证基本面60ETF自2011年成立以来的年化收益最高，达到7%以上，这两只产品当前的规模也较为可观，分别达到12亿和5.5亿。
　　风险提示
　　因子有效性基于历史数据分析得到，未来市场可能发生较大的风格转换，建议投资者紧密跟踪因子表现。
　　极端市场环境可能对因子效果和模型造成剧烈冲击，需进行严格的风险控制。