◆8月航空市场增速保持平稳，客运量受天气影响增速放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】19年8月，国航、东航、南航ASK增速分别为5.6%、11.01%、10.17%，与7月ASK增速基本持平；客运量增速分别为5.7%、6.53%、8.63%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）客座率方面三大航互有涨跌，8月单月客座率国航、东航、南航分别同比增加0.40、-0.94、0.14pct。整体来看，三大航8月暑运数据继续延续7月趋势，客运量受天气影响增速放缓。
　　◆吉祥航空8月国际航线客座率继续良好表现。吉祥航空19年8月ASK增速为18.64%，由于执飞国际航线的787飞机是从国内航线调出，所以间接导致公司国内航线ASK增速下降，8月仅为4.96%。客座率方面，公司8月客座率为89.15%，同比减少2.11pct；公司首次执飞远途洲际航线继续良好表现，国际航线客座率达到85.33%，较7月（79.68%）大幅提升。
　　◆春秋航空8月ASK增速回升，客座率同比改善。春秋航空19年8月ASK增速为12.48%，好于去年同期增速（11.14%）。公司2019年8月客座率为93.90%，同比增加2.06pct。综合来看公司2019年前8月客座率为91.95%，比去年同期增加2.28pct，虽然公司今年ASK增速低于去年同期，但客座率上涨说明公司依然保持竞争优势。
　　◆8月份影响航班正常的首要原因是天气，占延误航班的52.87%。受雷雨天气影响，国内机场共有18324班出港延误、224班返航备降、912班取消；受今年第9号和第11号台风影响，国内机场共有2283班出港延误，65班返航备降、7009班取消。9月全国天气总体趋于好转，雷雨天气将明显减少。9月上旬降水主要位于华北和东北地区，中下旬将缓慢南退。在西北太平洋和南海海域预计有3~4个台风生成，1~2个对我国沿海地区有影响，预计9月天气原因带来的航班延误或取消将大幅减少。
　　◆投资建议
　　8月行业客运量受天气影响增速放缓，我们认为航司运营数据未来有望保持平稳增长，目前航空板块处于估值修复阶段，维持行业“增持”评级，推荐收入成本弹性较大的中国国航、东方航空、南方航空。
　　◆风险分析
　　经济下行影响航空出行需求，油价、汇率波动影响航空公司盈利，极端天气或群体事件降低旅客乘机需求。