2019年8月，规模以上工业增加值同比增长4.4%（前值4.8%）；社会消费品零售总额同比增长7.5%（前值7.6%）；城镇固定资产投资累计同比增长5.5%（前值5.7%），其中基建（不含电力）投资增长4.2%（前值3.8%），房地产投资增长10.5%（前值10.6%），制造业投资增长2.6%（前值3.3%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月城镇调查失业率为5.2%（前值5.3%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　工业生产：超预期下滑
　　8月工业增加值同比增长4.4%，增速较前值下滑0.4pct。受内外需疲弱拖累，工业增加值增速连续2个月超预期下滑。
　　内需方面，8月官方制造业PMI为49.5，较前值下滑0.2，连续四个月位于荣枯线以下。考虑到官方制造业PMI在2018年底就进入荣枯线下，仅在今年3、4月短暂反弹至荣枯线上，之后持续位于通缩区间，指向宏观经济景气程度堪忧。
　　外需方面，8月全球制造业PMI为49.5，仍处于收缩区间。其中美国ISM制造业PMI录得49.1，时隔3年重回荣枯线下；欧元区制造业PMI为47.0、日本制造业PMI为49.3、韩国制造业PMI为49.0，均在荣枯线以下，指向外部需求依旧较为疲弱。而8月中美贸易摩擦亦呈升温态势，拖累我国8月出口金额增速较前值下滑4.3pct。
　　此外，企业去库存和工业品通缩也对生产造成拖累。7月工业企业产成品存货累计同比增长2.3%，增速较前值下滑1.2pct，8月PMI产成品库存指数为47.8，依旧位于荣枯线下，指向企业依旧在去库存。8月PPI同比为-0.8%，较7月下滑0.5pct，也在一定程度上打压了企业生产的积极性。
　　分三大门类看，采矿业是主要拖累，增加值同比增速下滑幅度达2.9pct。制造业、公用事业增加值同比增速分别下滑0.2 pct、1.0pct。分行业来看，目前公布的数据中交运设备、金属制品、化学原料、食品制造、有色金属等行业增加值增速回落超过1.5pct。
　　前瞻地看，工业生产短期内仍将承压。内外需疲弱拖累企业去库存进度、PPI处于通缩状态都将对工业生产形成拖累。而且，从产业链角度看，8月采矿业生产放缓或将逐步传导至中下游行业。
　　结论：经济下行，政策发力
　　总体来看，8月经济数据延续了供需双弱的格局，其中工业生产、消费和固定资产投资增速均有不同程度下滑，指向经济增速下行的压力进一步加大，印证了9月国常会强调“六稳”工作的前瞻性，未来逆周期调节政策将持续发力。在9月欧央行全面重启货币宽松、美联储进一步降息之后，我国央行亦有望下调MLF利率，以推动实体经济融资成本显著下行，激发微观经济主体活力，对冲经济增速的下行压力。