本周玻璃板块基本面数据继续向好，板块股票表现也相对较好；水泥景气度有所提升，其中湖南湖北供需紧张，或为益阳市东方水泥拆除所致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　基建相关板块热度有所消退，玻璃板块表现较好：本周申万建材指数收盘5,428.33点，周涨幅0.84%，本周建筑建材不是市场热点板块，建材行业依然小幅跑赢大盘。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）板块整体估值11.51倍，相比上周再提升0.10倍。本周建材板块细分指数多数上涨，其中玻璃板块表现较好，上周上涨4.81%。其他板块如管材与耐火表现相对较好，上周涨幅分别为2.22%与2.01%。其他板块也均以上涨为主，除去一带一路，其他指数涨幅均在2%以上。水泥、一带一路等基建相关板块涨幅相对较小有一定回调意味。
　　水泥价格提升，开工率提升库容率下降，湖南湖北供需紧张；玻璃基本面继续向好：本周全国水泥熟料均价上涨2.41元，主要是华中地区大幅上涨所致，华中与华南地区价格也有所提升。水泥粉末上涨5.16元，同样是华中领涨，华南与华东跟涨；华北与西南涨幅相对较小。全国磨机开工率平均提升2.74pct，其中华中地区提升11.25pct，除华北和西南外，其他地区开工率均提升。全国熟料库容比除西南地区外均有所下降。本周湖南湖北地区供需较为紧张，或为益阳市东方水泥产能拆除所致。玻璃板块基本面数据持续向好，产品价格达到82.55元/重箱，重点省份库存与产能与上周基本持平。
　　地产开发贷再收紧，基建投资机会凸显：同策咨询研究员检测的40家典型上市房企数据显示，2019年8月份房企完成融资金额折合人民币共计386.26亿元，环比下跌58.15%。今年以来的货币宽松有相当一部分资金直接或者间接流入了房地产，因此宏观调控方面开始不断进行政策补丁，从不同角度掐断过量资金流入地产的通道，从而挤压整个地产行业的资金市场。8月份融资减少是5月份以来一系列政策作用的结果。房企融资收紧而地方政府债务扩容，下半年基建投资将成为投资更重要的驱动力。
　　建议关注早周期与2B渠道相关品种：施工旺季即将到来，地产融资政策进一步收紧，基建刺激政策有望推出。在当前环境下，前端品类需求有望提升，四季度水泥价格有望保持坚挺甚至有进一步提升。后端品类受益于当前地产集中度持续提升，2B端渠道放量潜力更大。建议关注早周期品种以及2B渠道相关品种。
　　重点推荐
　　建议关注北新建材、伟星新材、海螺水泥。
　　评级面临的主要风险
　　地产开工下行、基建需求不及预期、玻璃库存回升
　　风险提示
　　1.房屋竣工未有改善：房企资金趋紧，尽管存在合同约束，不排除部分项目“力不从心”，未能竣工，相关产业需求难有改善。
　　2.地产需求进一步下探：居民现金余额进一步下滑，终端需求并不充足，即使地产政策放开，部分地区需求依然不振；而地产政策放开目前也仅仅是市场预期。
　　3.环保限产放松：环保限产是导致当前水泥行业供不应求局面的根本原因，放松环保限产将导致当前水泥价格支撑因素荡然无存，水泥板块基本面将发生根本性变化。
　　4.旧改推进不及预期：棚改退坡基本上成为定局。但目前旧改仍处于试点阶段，投融资机制以及后续运营是旧改的痛点，具体计划尚未出台，2020年起是否能够达到每年8,000亿元的投资额尚存在不确定性。
　　5.玻璃基本面数据回落：玻璃短周期基本面数据如库存和价格波动较大，中周期层面尚缺乏核心驱动因素，板块市场关注度也相对较低。玻璃板块上市公司业绩修复以及玻璃指数修复均存在一定不确定性。