主要观点：
　　9月市场呈现震荡走势，流动性整体较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至9月30日，沪指上涨0.66%，成指上涨0.86%，创业板指上涨1.03%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体看，9月呈现出先扬后抑走势，下旬连续两周调整，沪指点位再度跌至3000点以下。从行业来看，申万一级行业涨多跌少，电子（7.63%）、通信（5.47%）、计算机（3.59%）表现较好；农林牧渔（-8.53%）、国防军工（-6.93%）、有色金属（-3.51%）表现一般；市场量能方面，9月两市日均成交量501.49亿股，环比增长23.23%，两市日均成交额5655.16亿，环比增长26.47%。流动性方面，9月全面降准，宏观流动性整体较8月有所改善，股市资金受益于陆股通和融资资金放量，整体维持在高水位；以人民币计陆股通北向合计流入646.62亿，主要受富时罗素指数扩容和标普道琼斯纳入A股在9月23日开盘前同时生效影响，外资流入有明显提振；9月融资交易活跃，融资余额净增加339.51亿，截至27日，两融余额9596.06亿，占A股流通市值2.15%，两融交易额332.81亿，占A股成交额8.37%。
　　庆祝中华人民共和国成立70周年大会在北京天安门隆重举行，国庆假期期间海外市场动荡。10月1日，庆祝中华人民共和国成立70周年庆典在北京举行，国家主席习近平发表重要讲话，随后举行了盛大的阅兵仪式。国庆假期期间全球股市波动明显，9月30日-10月4日之间道琼斯工业指数、标普500、富时100、日经225、恒生指数分别跌0.92%、0.33%、3.65%、2.14%和0.52%，纳斯达克指数涨0.54%。根据美国最新公布的数据，美国9月PMI为47.8，大幅低于预期，创下自2009年6月以来新低，新出口订单指数仅为41%，创2009年3月以来最低水平；美国公布最新就业数据，美国9月非农就业人口新增13.6万人预期14.5万人，前值由增加13万人修正为增加16.8万人，9月失业率为3.5%，刷新纪录低位，预期3.7%，前值3.7%。美国9月非农就业人口数据表明就业温和增长，且前值大幅修正为16.8万人，失业率降低至近50年低位，就业数据缓解了金融市场对经济放缓至衰退的担忧。
　　警惕节后A股受海外市场影响短期出现震荡，10月整体预期乐观。回顾历史在过去的十年中，十一假期后首周，A股市场涨多跌少，其中上证综指仅有2018年与2012年下跌，深证成指仅有2018年出现下跌，A股节后行情一般情况下较好。节日期间，海外市场动荡、欧美经济走弱对欧美股市带来压力，反观A股在节前已经进行了相对充分的调整，而假期期间国内消息面整体平稳。节后A股进入三季报密集披露阶段，从6、7、8月的宏观经济数据来看本轮上市公司三季报整体盈利情况依然有较大的压力，根据我们年初的测算，预计三季报大概率是本轮盈利的低点。进入10月，短期来看外资进入浪潮告一段落，市场极有可能会经历一段时期的存量博弈阶段，在没有其他事件推动的情况下，市场短期或将延续震荡走势；从中期来看，科技板块的行情仍未结束，10月即将召开世界互联网大会，科技板块有望再度受到市场的关注；同时在经济下行压力加大的背景下，政府加强逆周期调节力度，基建板块景气度有望提升。
　　风险提示：中美贸易磋商进程不及预期、美股大跌超预期、经济下行超预期