◆大炼化项目盈利跟踪：出口炼油毛利回升，化工盈利大幅下降
　　本周光大出口炼油盈利指数为13.04美元/桶，环比上升2.52美元/桶；国内炼油盈利指数17.79美元/桶，环比下降3.53美元/桶，相较3个月前大幅上升11.49美元/桶，超出新加坡炼油盈利指数4.75美元/桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】光大芳烃产业链盈利指数3590元/吨，环比大幅下降424.99元/吨；乙烯产业链盈利指数334.11美元/吨，环比下降53.16美元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周山东炼厂开工率小幅下降0.74个百分点至63.66%。
　　◆PX：价格回升，价差下降至历史底部
　　受上游原油价格上升影响，本周PX韩国FOB离岸价（794美元/吨）环比上升23美元/吨，价差（253美元/吨）环比下降29美元/吨，已达到自2015年以来的历史低位。本周PX开工率下降6.57个百分点至81.32%。
　　◆PTA：价差维持低位，开工率大幅下降
　　本周PTA价格环比上升35元/吨至5135元/吨，相较三个月前大幅下跌1345元/吨；价差环比下降77元/吨至705元/吨，相较三个月前大幅下跌944元/吨。本周PTA开工率下降8.89个百分点至80.07%，库存天数上升0.5天至2.5天。在供给方面，亚东石化70万吨、重庆蓬威90万吨将于下周重启，恒力石化一套220万吨于10月7日停车检修，计划于10月19日重启。
　　◆涤纶长丝和短纤瓶片：长丝库存上升，开工率维持高位
　　本周长丝价格价差均下降：POY、FDY、DTY价格分别环比下降200、125、100元/吨至7400、7450、9000元/吨，POY、FDY、DTY价差分别环比下降149、85、63元/吨至1126、1169、2505元/吨。本周长丝开工率小幅上升0.33个百分点至94.57%，平均产销率下降13个百分点至90%。本周POY、FDY、DTY库存天数分别上升3天、3天和4天至9.5天、13天和23.5天。本周瓶片价格上升25元/吨至6800元/吨，价差上升44元/吨至603元/吨；短纤价格小幅下降25元/吨至7125元/吨，价差维持在881元/吨，短纤库存天数维持在2.5天，处于历史低位，平均产销率上升25个百分点至73%。
　　◆坯布和纺服零售：坯布库存维持高位，终端市场销量显著增加
　　本周坯布市场稳定，库存天数仍为39.5天，处于历史较高位置，开工率下降5个百分点至85%。观测终端零售额数据，本周中国轻纺城布匹销售情况回暖，相较于上周有大幅增加，长纤布平均总销量1176万米，布匹平均总销量1657万米。和长丝强相关的纺织类产品的零售额累计同比增速和出口累计同比增速均从2019年1月开始的持续下行后有所好转：8月累计同比维持在3.2%，出口累计同比小幅下降至-4.3%。
　　◆投资建议：建议关注民营大炼化相关公司。
　　◆风险分析：原油价格下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险