核心观点
1、供给端:种畜禽养殖和扩群能力尤为重要。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
国庆后猪价暴涨,原本预测春节前后生猪价会突破30元每公斤达到高点,现此高点在季节性淡季超预期到来,此前预测生猪市场会有70%的缺口正在被逐步验证。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基于此,我们上调明年全年的生猪均价预测至30元每公斤,最高点大概率出现在2020年春节前,料突破50元每公斤。
同时,白羽肉价价格再度吹响了上涨的号角,猪肉与鸡肉价格上涨是肉类存在巨大缺口的反映,其根本原因在于种源的极度缺乏。价格上看,我们相信很快会看到突破2000元每头的仔猪和突破15元每羽的鸡苗。从益生、民和和牧原股份的股价表现来看,具有出色的种畜禽养殖和扩群能力是企业增值的关键所在。
2、需求端:猪瘟肆虐背景下,禽类蛋白需求提升。
肉类存在巨大缺口的始作俑者——非洲猪瘟究竟能否被有效控制?至少现在和可预见的未来都无法给出确切的答案,因为病毒在变异,而暴利的猪价助长了带毒猪的流通和交易,进一步增加了疫情防控的难度。非洲猪瘟究竟能否被有效控制依然考验着市场,当前猪瘟尚未得到有效控制背景下,生猪养殖密度难以恢复,生猪产能更难以达到猪瘟前水平,巨大的蛋白缺口提升了禽类和水产的价格。具体来看,水产养殖受地域限制,标准化极其困难,因此集中度的提升十分缓慢。而禽类尤其是白羽肉鸡42天便可出栏,是肉类蛋白生产者的最佳选择。
重点推荐:牧原股份,益生股份,民和股份。
风险提示
1、突发重大疫情风险:禽畜养殖过程中会发生大规模疫病,导致禽畜死亡,并对广大民众的消费心理有较大负面影响,导致市场需求萎缩,从而影响行业以及相关企业的盈利能力。
2、价格不及预期风险:禽畜肉类价格出现大幅下降或上涨幅度低于成本上涨幅度,影响行业以及相关公司的盈利能力,存在未来业绩难以持续增长甚至下降的风险。
3、原材料价格波动风险:公司生产经营所用的主要原材料及农产品
的产量和价格受到天气、市场情况等不可控因素的影响较大,若未来主要原材料价格大幅波动,将会影响行业以及相关公司的盈利能力。
4、非瘟疫苗上市:有效的非瘟疫苗上市将从根本上阻断非瘟疫情的传播,生猪养殖产能去化进度将受影响,鸡肉替代性需求增长不及预期。