核心观点
　　一、市场表现回顾
　　本周轻工制造（SW）单周跌幅3.67%，在28个申万一级行业中，表现排名第17位，同期沪深300指数跌幅2.11%，中小板指数跌幅2.83%，创业板指数跌幅3.37%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】细分子行业来看，表现最好的依次是家用轻工-3.43%、包装印刷-3.64%、造纸-3.90%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司表现来看，个股表现前五的非ST公司分别是乐歌股份（+20.96%）、万顺新材（+11.13%）、金牌橱柜（+9.79%）、爱迪尔（+7.95%）和东港股份（+5.99%）；而跌幅最大的五家非ST公司分别是松霖科技（-15.57%）、顺灏股份（-13.20%）、瑞尔特（-12.38%）、大胜达（-12.20%）和萃华珠宝（-11.52%）。
　　二、本周主要观点
　　短期电子烟板块承压。近期美国白宫政府及多个州政府拟对调味电子烟颁布禁令，监管机构对电子烟的监控日益严格，受此影响，全球最大的零售商沃尔玛宣布，将停止在其所有门店销售电子烟，哥伦比亚广播公司（CBS）和美国电视新闻网（CNN）也已经决定在媒体平台上撤下电子烟广告。此外，全球最大的电子烟品牌Juul9月25日宣布其原CEO辞职，同时即刻在美国暂停所有广播、印刷和数字广告宣传，电子烟市场正面临新一轮高压监管，短期来看，此轮强监管将影响电子烟市场增速。国内方面，Juul9月刚刚进入国内市场，仅仅一周左右时间，天猫、京东电商平台已经下架。但随着进入10月，电子烟国家标准有望于10月内发布，此次国家标准对电子烟烟具、烟液、外包装等均做了规范。随着电子烟国标的出台，国内电子烟市场将迎来更规范发展，行业也将重新洗牌，龙头公司有望脱颖而出。长期来看，电子烟减害性明显，在此良性轨道下规范发展，未来稳定增长仍可期待。
　　三、重点个股
　　家具：预计2019下半年地产竣工数据将回暖，作为地产下游家具板块基本面将改善，同时家具板块18年三季报及年报业绩增速较低，提供收入增速环比提升的可能，家具板块下半年或迎来戴维斯双击。具体推荐行业龙头欧派家居。
　　包装：包装行业下游需求稳定，原材料价格回落将提供利润弹性，盈利将持续改善。包装行业正处于行业洗牌阶段，长期来看包装行业集中度将提升，龙头公司将受益于市场份额和行业议价能力的提升。推荐劲嘉股份，公司烟标产品稳健增长，彩盒产品持续高速增长，同时积极培育新型烟草产业，具有先发优势。推荐合兴包装，箱板瓦楞包装行业未来集中度呈提升趋势，公司的全国化产能布局大幅提升了客户服务的粘性。
　　造纸：推荐太阳纸业和中顺洁柔。太阳纸业是文化纸龙头，在原材料纸浆价格回落的情况下，纸价坚挺，盈利能力明显改善，下半年将逐渐体现。中顺洁柔是生活用纸龙头，下半年公司有望随上游原材料成本的下行而逐渐释放业绩弹性，同时其个护新产品的推广有望成为公司新的业绩增长点。
　　文娱用品。推荐晨光文具，公司文具头部效应明显，依赖健全的产品力、品牌力、渠道力，公司已经建立起全面覆盖的多层次经销网络。传统文教办公产品方面，产品的升级和不断推陈出新推动业务稳健增长。新业务全面发展，科力普持续发力，零售大店推动精品文创发展。
　　四、风险提示
　　宏观经济波动风险；政策波动风险；下游需求不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；汇率波动风险；商誉减值风险。