先导智能发布半年报业绩预告，前三季度归母净利润同比上升10%~30%，盈利：60,176.45万元—71,117.62万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评：
　　1、2019Q3经营状况稳健，根据预告区间中位数，前三季度预期增速约为20%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2019Q3非经常性损益对净利润的贡献金额约为1430万元，扣非净利预期58746.45~69687.62万元，扣非净利同比增速区间为8.56%~28.78%。我们取业绩预告中位数作为利润假设，则Q3单季度预期增速15%，扣非为14.92%，考虑到去年第三季度确认大额银隆订单、基数较高（2015-2017年Q3单季度收入占全年收入比例均值为18.07%，而2018Q3单季度占比为30.69%）、但今年收入确认节奏较为平滑，我们认为本次业绩预告符合预期。
　　2、本年度高增长仍可期。1）公司在手订单扎实，Q2末在手订单54亿，为全年利润实现提供坚实基础，2）尽管今年前三季度整体增速中枢为20%，而市场普遍预期全年为30%-35%左右，我们认为实现概率较大。这是因为：由于对泰坦奖励及银隆的影响，2018Q4利润极低（1.95亿，同比-24.54%），加回奖励后该季度实际利润为3.3亿元。本年度Q4在此基础上实现一定增长概率较大，本年度高增长仍可期。
　　3、公司在客户与产品等方面积极拓展，目前卓有成效。2018-2019年，公司着力于三个维度的拓展：1）从国内向海外客户的拓展：陆续斩获Northvolt、LG化学的设备订单，并且获得了特斯拉的中后段整线订单；2）从卷绕向整线的拓展：目前已经获得中航锂电、泰能等客户的整线订单，在激光模切、分容化成领域均进展顺利；3）从锂电业务向精密自动化平台的拓展，预计本年度3C检测+电池PACK+智能物流+光伏/电容器+燃料电池业务均可能贡献不错的订单增量。
　　4、盈利预测与投资评级：预计公司2019-2021年归母净利润分别为10.29/13.13/16.34亿元，对应PE分别为27.02、21.16、17.01X，维持买入评级！
　　风险提示：新能源政策发生重大负面转向，本年度电池厂招标严重不达预期，行业竞争格局恶化