投资要点
　　本周电气设备和新能源板块下跌3.65%，涨幅弱于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】核电跌1.46%，一次设备跌2.07%，二次设备跌2.22%，新能源汽车跌2.72%，锂电池跌3.25%，工控自动化跌4.95%，发电设备跌5.01%，风电跌6.18%，光伏跌6.96%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）涨幅前五为东尼电子、中电兴发、炬华科技、天龙光电、东方锆业；跌幅前五为天能重工、大金重工、金冠股份、星源材质、中材科技。
　　行业层面：电动车：中汽协：9月电动车销8万，同环比-34.2/-6.5%，乘用车7.3万，同环比-32%/-9%；《新能源汽车发展规划2021-2035》（意见稿）曝光，目标2025年电动车占比20%，2035年40%；宁德时代与大众（拉美）卡客车签订长期战略合作协议，宁德时代德国工厂正式开工，2022年预计14Gwh，；第325批新车公示新增生产企业清单，特斯拉上海工厂在列；工信部发布第9批推广目录，宝马X1搭载宁德时代811电池；广汽Aion LX正式上市，售价25万起，搭载宁德时代811电池；奥迪新款纯电SUV etron售价7.6万美元起，明年开售；三星投入92亿元扩建电动车电池工厂。新能源：国家能源局：2019年户用指标已用完10月31日为截止时间；2020光伏政策或于年底前出台；下半年光伏开工项目跟踪，预期总开工规模超21GW；财政部明确补贴拖欠暂无法有效缓解，欠补问题仍将持续。工控&电网：《泛在电力物联网》白皮书发布；1-9月制造业固投增速2.5%，增速环比回落0.1pct；9月工业增加值同比+5.8%，环比回升1.4pct；9月金属切削机床产量同比-17.8%，环比收窄3.5pct，工业机器人同比-14.6%，环比收窄4.7cpt；9月全社会用电量6020亿度，同增4.4%，增速环比+0.8pct。
　　公司层面：汇川技术：预计Q1-Q3营收45.30亿元，同增15%-30%；归母净利润5.96-7.15亿元，同减25%-10%。Q3归母净利润2.23-2.68亿元，同减25%-10%。宁德时代：预计Q1-Q3归母净利润30.92-35.68亿元，同增30%-50%；预计Q3归母净利润11.74-14.68亿元，同降0%-20%。隆基股份：（1）预计Q1-Q3归母净利润34.02-35.02亿元，同增101%到107%。Q3归母净利润13.92-14.92亿元，同增263%-289%。（2）计划投资建设滁州二期项目（5GW单晶组件，20.21亿元）、咸阳项目（5GW单晶组件，18.39亿元）、西安泾渭新城项目（5GW单晶电池，24.62亿元）。当升科技：预计Q1-Q3归母净利润2.1-2.3亿元，同增2.27%-12.01%。麦格米特：预计Q1-Q3归母净利润2.45-3.06亿元，同增100%-150%。泰胜风能：预计Q1-Q3归母净利润1.31-1.38亿元，同增514%-543%。平高电气：预计Q1-Q3归母净利润1.18亿元，同增约5156%。星源材质：19Q1-Q3营收5.15亿，同增21.71%；归母净利润1.96亿，同增9.45%。先导智能：预计Q1-Q3归母净利润6.02-7.11亿元，同增10%-30%。迈为股份：预计Q1-Q3归母净利润1.76-1.90亿元，同增25%-35%。炬华科技：预计Q1-Q3归母净利润1.4-1.6亿元，同增10%-25%。天顺风能：预计Q1-Q3归母净利润5.01-5.72亿元，同增40%-60%。捷佳伟创：预计Q1-Q3归母净利润3.34-3.57亿元，同增28.0%-36.5%。天赐材料：预计Q1-Q3归母净利润0.85-1.00亿元，同降78.8%-82.0%。阳光电源：预计Q1-Q3归母净利润5.28-5.89亿元，同减3%-13%。天齐锂业：预计Q1-Q3归母净利润1.2-1.6亿元，同降92.9%-90.5%。国电南瑞：拟与联研院共同投资设立合资公司，推进IGBT产业化。
　　投资策略：电动车9月销售8万，同环比-34%/-6.5%，低于预期，10月预计环比增长同比依然明显下降，全年销量预计130-135万辆，同增5-10%，电池约65-70GWh，同增15-25%，明年补贴政策开始研究，随着Tesla中国工厂年底投产和大众MEB平台明年中上市，电动车明年销量和政策均是大年，重点推荐布局全球龙头；去年底光伏拐点以来，上半年平价、竞价政策和项目依次落定，但国内市场启动偏慢，今年估计35-40装机GW，海外需求预计85GW+，全球125GW左右，PERC组件跌到1.8元/W阶段底部，旺季虽迟到依然会到来，上周电池涨1分钱，开始讨论明年的政策，看好光伏龙头。风电政策遵照十三五规划，抢装可期，今年预计28GW，同增28%，整机拐点在即，估值修复可期。工控去年Q1-4增速为12/9/4/0%，今年Q1/Q2同增1.7%/同降1%，Q3仍低迷，9月数据略有好转，Q4可能复苏，估值处于底部，看好工控龙头。今年电网投资下降，泛在电力物联网是重点，看好龙头。
　　重点推荐标的：宁德时代（动力电池全球龙头、优质客户和领先技术）、汇川技术（通用变频/伺服龙头、动力总成大力布局、收购增厚）、通威股份（四季度旺季、硅料和PERC电池周期底部、龙头）、宏发股份（新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器有望复苏）、隆基股份（四季度旺季、单晶硅片和组件全球龙头）、科达利（结构件全球龙头、业绩反转）、国电南瑞（二次设备龙头、泛在电力物联网受益）、璞泰来（负极全球龙头、产能即将释放估值低）、金风科技（风电抢装整机盈利拐点、整机和运营龙头）、正泰电器（低压电器龙头、光伏稳健、估值新低）。建议关注：麦格米特、亿纬锂能、欣旺达、ST新梅、岷江水电、三花智控、华友钴业、天齐锂业、恩捷股份、新宙邦、比亚迪、当升科技、阳光电源、天赐材料、迈为股份、捷佳伟创、福莱特、天顺风能、日月股份、泰胜风能、多氟多、石大胜华、国轩高科、杉杉股份、林洋能源等。
　　风险提示：投资增速下滑，政策不达预期。