行情回顾
　　本周轻工制造行业指数下跌0.17%，跑赢大盘0.92pct；造纸子板块下跌0.45%，跑赢大盘0.63pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300指数下跌1.08%，轻工制造(申万)指数下跌0.17%，跑赢沪深300指数0.92pct，在28个申万一级行业中位列第5位，排名位居前列；二级行业中，造纸Ⅱ(申万)指数下跌0.45%，跑赢沪深300指数0.63pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排名依次为：文娱用品、包装印刷、造纸、家具，其中文娱用品、包装印刷子板块分别上涨2.05%、0.61%，造纸、家具子板块分别下跌0.45%、0.54%。
　　产业链数据跟踪
　　原材料方面，进口废纸持续减量，国废价格整体稳定；美废价格小幅下跌，欧废、日废整体维稳；木浆外盘价维稳。（1）2019年前十三批进口废纸许可已公布，共79家企业获批，进口许可数量合计1070万吨，与2018年相比下滑41%；2019年1-8月废纸进口量730万吨，与2018年同期相比减少26%；（2）本周美废到岸价下跌2美元/吨，欧废、日废到岸价维稳;本周国废到厂均价(不含税)整体维稳，山东地区上涨30元/吨；（3）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳；阔叶浆现货价格下跌20元/吨，针叶浆现货价格下跌13元/吨；（4）2019年9月下旬中国青岛、常熟、保定三大港口木浆库存合计191万吨，环比减少27万吨，环比下降12.3%。
　　本周成品纸价格稳中有涨，溶解浆价格维稳。本周双胶纸部分品牌价格上涨50元/吨，铜版纸、白卡纸价格维稳；箱板瓦楞纸价格上涨50-100元/吨；溶解浆价格维稳。
　　本周木浆系、废纸系纸品盈利均有提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利与上周相比增加约27-44元/吨、39-52元/吨、15-30元/吨；废纸系纸品盈利增加约41元/吨。
　　机制纸及纸板9月当月产量同比正增长，8月产成品库存环比小幅下降。（1）机制纸及纸板2019年9月当月产量1086万吨，同比增长9.7%；1-8月累计产量9288万吨，同比增长4.7%。（2）经剔除价格因素影响，2019年8月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比增长15.4%，环比下降1.9%。（3）纸及纸板进口量方面，2019年8月当月同比减少21.9%；出口量方面，8月当月同比增加12.8%；2019年1-8月机制纸及纸板累计进、出口量占产量比重分别为4.8%、5.3%，对国内市场的影响相对有限。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓的风险
　　海外项目推进不达预期的风险