投资要点
　　【2025年新能源车销量有望占比汽车总销量的20%】据汽车纵横报道，有媒体爆出由工信部主导起草的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》征求意见稿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】作为新能源汽车行业纲领性政策，该规划为未来十五年中国新能源汽车的发展指明了方向。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）纯电动车成为主流，燃料电池商用车。到2025年，新能源汽车竞争力明显提高，销量占当年汽车总销量的20%。
　　【中汽协：9月新能源车销售8.0万辆，同比减少34.2%，环比减少6.5%】2019年10月14日，中汽协发布9月份新能源汽车产销数据。新能源汽车2019年9月产销分别完成8.9万辆和8.0万辆，同比下降29.9%和34.2%，环比分别增长2.0%和下降6.5%；累计来看，1-9月份产销分别完成88.8万辆和87.2万辆，同比增长20.9%和20.8%。9月产销量同比依旧下滑，而且环比未出现明显增长，市场需求仍略疲软，我们预计今年全年我国新能源车产销量有望达130-140万辆。建议积极关注：恩捷股份、当升科技、宁德时代。
　　【汽车动力电池产业创新联盟：9月动力电池装机4GWh，同比下降30.9%】据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2019年9月，我国动力电池装车量共计4.0GWh，同比下降30.9%，环比上升14.3%。其中三元电池、磷酸铁锂电池装车量分别为2.9GWh和0.9GWh，环比分别上升7.5%和47.9%，9月份新能源客车产量小幅上升，一定幅度提升磷酸铁锂电池装车水平。2019年1-9月，我国动力电池装车量累计42.1GWh，同比累计增长46.5%，其中三元电池装车量累计29.0GWh,占总装车量68.9%，同比累计增长70.7%；磷酸铁锂电池装车量累计12.0GWh,占总装车量28.4%，同比累计增长8.3%。动力电池同比大幅下滑，主要是受新能源车产销量下滑影响，但动力电池同比下滑幅度小于新能源车产销量下滑幅度，主要是新能源车单车平价带电量有所提升。我们预计动力电池今年全年出货量有望达65-70GWh。
　　【短期钴价震荡，锂产品价格下跌】【钴】上海有色网数据，10月14日-10月18日，国内电解钴主流报价28.5-29.5万元/吨，均价较上周持平。四氧化三钴报22.0-23.0万元/吨，硫酸钴报5.6-6.0万元/吨，均价较上周持平。10月18日MB标准级钴报价17.75（+0.05）-18.1（0）美元/磅，合金级钴报价18.1（0）-18.5（0）美元/磅。本周钴价依然呈现震荡趋势，鉴于钴基本面依然供过于求，即便过剩有所收窄且更为集中，但仍为买方强势市场。【锂】上海有色网数据，10月14日-10月18日，锂产品报价62.5-65.5万元/吨，均价较上周持平。电碳主流价报5.8-6.1万元/吨，均价较上周下降0.1万元/吨。电池级氢氧化锂报价6.1-6.6万元/吨，较上周下降了0.25万元/吨。三元材料方面，NCM523动力型三元材料主流价为14.7-15.5万元/吨，均价较上周持平。三元前驱体NCM523报价为10.1-10.6万元/吨，均价较上周持平，本周三元前驱体签单不活跃，部分生产商表示由于镍钴价格有回调趋势，已收到下游材料厂一定压价压力。本周锂盐价格依然下跌，且碳酸锂价格已逼近国内冶炼厂生产成本线，但需求无明显改善，市场只能被动出清，而且预计年内锂价难有起色。建议积极关注：华友钴业、天齐锂业。
　　【市场需求回暖但不及预期，多晶电池片价格再度下跌】PVInfoLink数据，10月14日-10月18日，【硅料】多晶硅菜花料主流报价60.0元/kg，多晶硅致密料主流报价75.0元/kg，较上周持平。本周国内单、多晶硅料价格维持上周价格，目前市场皆观望下游硅片价格是否调降从而对硅料产生下行压力。【硅片】多晶硅片主流报价1.88元/pc，均价较上周持平。单晶硅片-180μm主流报价3.06元/pc，单晶硅片-G1158.75mm主流报价3.41元/pc，均价较上周持平。本周国内多晶硅片出货疲弱，市场上多晶硅片降价氛围浓重，尽管目前多数企业还在执行前期订单，本周价格没有太大调整，但就目前的电池片价格水平来看，近期内硅片价格可能会出现较明显的降幅。【电池片】多晶电池片主流报价0.80元/W，均价较上周下降2.4%。单晶PERC电池片主流报价0.92元/W，均价较上周上涨1.1%。双面单晶PERC电池片主流报价0.93元/W，均价较上周上涨1.1%。双面单晶PERC电池片主流报价0.93元/W，均价较上周上涨1.1%。G1158.75mm单晶PERC电池片主流报价0.94元/W，均价较上周上涨1.1%。市场需求有所回暖，但不如预期，本周单晶电池整体成交均价有些微提升。但多晶产品终端需求不佳，库存累积是本周价格明显回跌，而且跌价也难以刺激终端需求，短期内多晶市场都将偏弱看待。【组件】275W/330W多晶组件主流报价1.70元/W，与上周持平。315W/375W单晶PERC组件主流报价1.81元/W，较上周下降0.5%。由于国内需求虽在逐步回温，但仍有不少组件厂第四季订单还未饱满，导致国内单晶组件的价格跌势还未停歇，且短期内价格依然偏弱看待。建议积极关注：晶盛机电、通威股份、隆基股份。
　　风险提示：风电光伏新增装机不及预期、新能源车销量不及预期、双积分政策不及预期