■思考一：政策扶持+5G商用，超高清智能视频软件行业未来如何？
　　2019年3月1日，工业和信息化部、国家广电总局、中央广播电视总台联合发布《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》，并提出到2022年，我国超高清视频产业总体规模将超过4万亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　超高清视频的核心是编转码技术，视频编转码的行业发展阶大致分为三个阶段，第一阶段是4K/SDR阶段，4K机顶盒只能播放30帧，第二阶段是4K/HDR阶段，这个阶段是目前建设的主力阶段，技术上称为5维度HDR技术。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第三阶段是8K/HDR阶段，是未来几年的主力阶段。
　　5G预计将在2020年正式商用，为超高清视频要在全国范围的广泛传输提供了带宽支撑，超高清视频源容量巨大，当前低带宽传输下，画质损失较严重。一般来说，4K视频直播需要50M左右的码率，而8K的传输，则需要80M以上，5G的理论带宽大约是4G的100倍，可以作为超高清视频很好的载体，和超高清发展是分不开的。
　　下游传媒文化与公共安全行业在智能视频处理产品与服务上的投入与行业自身发展呈正相关关系，在新兴数字技术与网络技术作用下两者快速发展，为智能视频软件行业提供了新的业务机会。赛迪研究院预计，2022年国内超高清内容服务行业规模将达732亿元。
　　国外企业在超清转码设备行业有先入优势，但由于中国长期的信息化建设，当今在网络、服务器等细分领域已形成国产产品和进口产品市场份额接近的竞争格局，其中当虹科技已经可以实现国产替代。
　　在5G商用背景下，超高清视频处理技术的难度和复杂度不断增大，需要提前进行技术的研发和布局规划，这也不断加大了行业的准入门槛，分别是：全链路打通、多编码核心、高稳定传输、高质量体验、全终端覆盖、高性能加速等。超高清智能视频行业极高的门槛促使新兴玩家难以进入。
　　■思考二：专注于智能视频技术的算法研究，当虹科技如何拓展下游行业？
　　公司是一家专注于智能视频技术的算法研究，面向传媒文化和公共安全等行业，提供智能视频解决方案和视频云服务的企业。公司目前积累约50个超高清用户使用、超200场超高清现场直播案例，先行4K、兼顾8K，已经构建业界首台基于8K/H.265+8K/AVS2双编码核心的8K直播能力平台（双模编码+双模解码）。
　　公司主要为自主研发独立及嵌入式智能视频处理软件并进行销售，同时为客户提供以视频处理为核心的多功能视频云服务。主营业务来源分为各类智能视频解决方案产品和技术服务两部分，智能视频解决方案产品即视频直播产品、内容生产产品、互动生产产品及公共安全产品收入，其中视频直播产品收入和内容生产产品收入占主体。2016年至2018年，公司营业收入和净利润均持续增长；2019H1，公司营收7,807.92万元（+21.40%），净利润1,272.31（+20.55%）。
　　公司2019H1研发费用率26.57%，拥有30项已授权的发明专利和103项软件著作权，公司的研发人员为155人，占员工总数的比例为68.58%。
　　公司拟募资逾6亿元，用于下一代编转码系统升级建设项目、智能安防系列产品升级建设项目及前沿视频技术研发中心建设项目。
　　■思考三：海内外公司横纵对比，行业内各家公司特点如何？
　　在国内公司中，主要包括数码科技、捷成股份、佳创视讯。国外公司主要有Ateme、Harmonic、AWSElemental、Envivio。捷成股份在智能视频编转码行业中，营收和利润处于领先，体量较大，但当虹科技增速最快。
　　国内公司来看，在市场基础上，捷成股份、佳创视讯、大恒科技都以电视台等传统广电为主，数码科技以传统广电和电信IPTV行业为主；当虹科技以IPTV新媒体为主，同时涵盖传统广电、互联网视频等行业。
　　在技术水平上，深度使用“CPU+GPU”模式进行视频处理的只有当虹科技和AWSElemental等少数厂家，当虹科技目前已成为国内视频技术领域中少数全面拥有自主核心技术的厂家之一。
　　与国外可比公司相比，当虹科技通过技术持续迭代并提高快速响应能力与本地化服务能力，目前已经能在部分市场及领域实现国产替代。
　　■风险提示：税收优惠对利润贡献大，关联交易收入占比偏高，国内知识产权保护力度较弱，软件产品易被盗版