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环保及公用事业行业研究报告:安信证券-环保及公用事业行业周报:京津冀地区2019年秋冬大气污染治理行动方案发布,关注大气治理及监测领域需求释放-191020

行业名称: 环保及公用事业行业 股票代码: 分享时间:2019-10-21 14:35:18
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邵琳琳
研报出处: 安信证券 研报页数: 20 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 1,888 KB 分享者: xia****li 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ■京津冀地区2019年秋冬大气污染治理行动方案发布,关注大气治理及监测领域需求释放:近日,生态环境部、发改委、工信部等10部门及北京、天津等6省市联合印发了《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(以下简称《方案》),《方案》要求,京津冀及周边地区全面完成2019年环境空气质量改善目标,协同控制温室气体排放,秋冬季期间(2019年10月1日至2020年3月31日)PM2.5平均浓度同比下降4%,重度及以上污染天数同比减少6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】《方案》指出,,各省(市)要落实好《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》,持续推动钢铁行业超低排放改造,因厂制宜选择成熟适用的环保改造技术,随着钢铁行业超低排放改造的持续推进,大气环境治理需求或将进一步释放,利好大气治理领域,建议关注大气治理领域龙头企业【龙净环保】【清新环境】。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,《方案》要求实施差异化应急管理政策,对重点行业中钢铁、焦化、氧化铝、电解铝、炭素、铜冶炼、陶瓷、玻璃、石灰窑、铸造、炼油和石油化工、制药、农药、涂料、油墨等15个明确绩效分级指标的行业,应严格评级程序,细化分级办法,确定A、B、C级企业,实施动态管理。其中,A级企业生产工艺、污染治理水平、排放强度等应达到全国领先水平,在重污染期间可不采取减排措施;B级企业应达到省内标杆水平,适当减少减排措施。同时,《方案》提出完善环境监测网络、强化污染源自动监控体系建设、建设机动车“天地车人”一体化监控系统等加强基础能力建设举措,这些举措的核心在于完善大气环境质量监测体系,保证京津冀地区秋冬季大气污染政策有效执行,取得预期治理效果。随着企业分级评价体系施行以及强化环境监测基础能力等政策推行,环境监测的市场需求有望持续增长,环境监测行业维持高景气度,建议关注环境监测领域龙头企业【先河环保】【聚光科技】。近日,由北京市城管委起草的《北京市生活垃圾管理条例修正案(草案送审稿)》公开征求意见,时间截止到11月13日。根据修正案规定,个人未将生活垃圾分别投放至相应收集容器的,由城市管理综合执法部门责令立即改正,拒不改正的,处200元罚款。同时,生活垃圾分类管理责任人发现投放人不按分类标准投放垃圾或者垃圾收集、运输单位发现分类管理责任人所交垃圾不符合分类标准的,应当要求其改正。此外,《修正案》加大了对垃圾收集、运输单位混装混运的处罚力度,违反相关规定情节严重的,拟由城市管理综合执法部门吊销生活垃圾收集、运输经营许可证。随着各地生活垃圾强制分类制度推行力度不断加大,固废产业链需求将持续释放,利好固废处理板块,建议关注优质现金流的垃圾焚烧企业【旺能环境】【瀚蓝环境】,以及项目订单突出的【城发环境】。
  ■淡季秦港煤价同比跌100元,逼近绿色合理区间,9月进口煤同比大增20%,看好电力供需格局改善带来的量价齐升:动力煤的传统淡季来临,四季度煤价稳步下行。根据煤炭市场网数据,截至10月18日,秦港5500大卡动力煤现货价跌至571元/吨,去年同期为670元/吨,同比下降约100元/吨,逼近570以内的绿色合理区间。煤价的持续下跌,一方面源于非化石能源发电挤压火电上网空间,一方面是因为煤炭供应端的持续改善,进口量大幅增长。根据国家统计局数据,2019年9月份,全国原煤产量3.24亿吨,同比增长4.4%;环比增加812万吨,增长2.57%。2019年1-9月份,全国原煤产量27.36亿吨,同比增长4.5%,增速与1-8月持平。根据海关总署数据,9月份进口煤炭3029万吨,同比增加515万吨,增长20.5%。2019年1-9月份,全国共进口煤炭25057万吨,同比增长9.5%。10月初以来,大型水电站陆续开始蓄水,加之秋汛来水一般,火电出力环比有所改善。考虑到后期安全、环保因素及进口限制对煤价或有短期支撑,同时月底开始电厂陆续补库存备战迎峰度冬,预计四季度煤炭价格重心将进一步下移,但环比降幅或有限。火电企业的煤价业绩弹性大,继续看好火电龙头的配置价值。建议重点关注火电龙头【华能国际】(A+H)、【华电国际】(A+H)和二线火电龙头【长源电力】【京能电力】【豫能控股】【建投能源】。同时,全球量化宽松或开启,降息预期升温,大型水电资产历史现金流及历史分红均可观,股息率超过3%,在利率下行周期有望提升配置价值,建议重点关注【长江电力】【湖北能源】【川投能源】。此外,国改和电改稳步推进,建议重点关注【三峡水利】【涪陵电力】。
  ■国家管网公司呼之欲出,预计供暖季LNG供需紧平衡,建议重点关注具有气源优势的优质标的:国家管网公司有望于年底前成立,直接影响天然气产业链上下游的议价能力和竞争格局。对于气源端,可以直接跳过管网与下游议价,提高下游市场开拓能力和扩大经营区域。由于少了中间商,气源端通过管网公司销气的单位毛利有望提升。对于用户端,可获取的气源增加,气源定价模式将由卖方定价逐步转为买方定价,有助于压缩采购成本。同时,中俄管线有望于今年冬季投运,有效保障冬季供应。本周LNG价格继续上扬。根据卓创资讯数据,本周全国工厂、接收站LNG周均价为3573.9元/吨,较上周价格上涨358.6元/吨,环比上涨11.2%。新疆、内蒙、东北等北方地区进入供暖季,部分工厂及调峰站开始进行液源储备,部分液厂停机检修,区域内LNG市场供应减少;部分液厂对冬季原料气可能出现的限气充满担忧,不急于出货,以提高储罐液位为主。各方面因素助推国内LNG价格连续上涨。10月份开始,北方地区陆续进入供暖季,LNG价格或有明显反弹,但今年保供工作较为充裕,预计后期价格会有所上浮但预计不超过6000元/吨,年内整体供需形势呈现“紧平衡”状态。近日,深圳燃气发布公告,该公司投建的周转量为10亿方/年的LNG储备与调峰库工程正式投产。该项目有望拓展公司的气源,通过采购海外低价气,直接替换存量高价气或拓展下游分销渠道,均有望改善公司业绩。建议重点关注【深圳燃气】,同时关注收购亚美能源的【新天然气】和煤层气龙头【蓝焰控股】。
  ■投资组合:【长源电力】+【长江电力】+【华能国际】+【华电国际】+【旺能环境】+【先河环保】+【聚光科技】+【新天然气】。
  ■风险提示:项目推进不及预期;煤价持续高位运行,电价下调风险。
  

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