行情回顾：
　　本周通信指数-2.74%，行业排名24/28；上证综指收于2938.14（-1.19%），创业板指报收1648.63（-1.09%）；
　　涨幅前五：*ST新海（+15.07%）、万马科技(+11.14%)、华星创业(+9.93%)、博创科技(+7.68%)、恒实科技(+7.24%)；
　　跌幅前五：高新兴（-16.97%）、移为通信（-14.33%）、*ST信通（-11.76%）、金信诺（-11.60%）、共进股份（-10.87%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　重大事件：
　　1、中国联通董事长王晓初：联通今年5G基站建设任务完成过半；
　　2、爱立信CEO看好中国成为最大5G市场：加大在华投资、期待增加份额；
　　3、加速5G商业成功，华为5G设备全球发货超40万。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　核心观点：
　　华为2019年前三季度业绩亮眼，光模块、数通、IT生产供应保持平稳增长：2019年10月16日，华为发布2019年三季度经营业绩。业绩显示，截至2019年第三季度，华为公司实现销售收入6108.00亿人民币，同比增长24.40%，净利润率8.70%。运营商业务方面，截至目前，华为已和全球领先运营商签定了60多个5G商用合同，40多万个5GMassiveMIMOAAU发往世界各地。光传输、数据通信、IT等生产供应情况平稳增长，华为公司表示，一直以来，华为就采取多供应商的业务连续性保障策略，所以华为5G的产品性能不受影响。消费者业务方面，华为智能手机业务保持稳健增长，前三季度发货量超过1.85亿台，同比增长26.00%。华为PC、平板、智能穿戴、智能音频等新业务获得高速增长。企业业务方面，截至第三季度，华为已有逾700个城市，228家世界500强、58家世界100强企业选择华为作为数字化转型的合作伙伴。同时，华为云业务发展驶入快车道。在第三季度，华为首次发布了整体计算战略，推出全球最快AI训练集群Atlas900和华为云昇腾AI集群服务、112款基于鲲鹏和昇腾的新服务、工业智能体等创新产品，在政府、互联网、汽车制造、金融等行业实现大突破；已有300万企业用户与开发者在华为云进行云端开发。
　　我们认为，华为三季度财报出色反映了公司经受住了中美贸易摩擦，供应链调整带来的压力，短期来看，5G建设投资进入加速期，尤其是基站、天线、光模块等产业有望迎来量价齐升，我们持续看好通信产业链；中长期来看，基础元器件国产替代趋势愈发明显，随着华为开始支持国内供应商，国内上游核心材料、半导体元器件等技术壁垒较高的领域受益最大，未来有望推动华为产业链上公司业绩快速增长。
　　重点关注子领域：
　　①基站制造商：2019年为5G建设元年，国内运营商将陆续开启5G商用，同时5G将进入大规模建设期，运营商无线主设备需求有望带动基站制造商业绩持续增长。
　　②天线：基站方面，5G采用大规模天线技术（Massive MIMO）的应用，5G基站将使得天线数量达到64、128或256，相比4G基站数量增长4、8倍或16倍，天线行业直接受益。终端方面，华为MATE30系列手机总计使用了21天线，用于5G就有14条天线，相比于4G手机，5G手机天线数量大幅提升，有望带动天线市场量价齐升。
　　③光模块：5G承载网络一般分为城域接入层、城域汇聚层、城域核心层和省内干线，实现5G业务的前传和中回传功能,与3G、4G时代相比，5G网络架构多了一个中传，中传的出现会趋势光模块的使用越来越多，预计5G时期光模块的需求总量和市场规模相对于4G都将大幅提升。
　　建议关注：基站制造商：中兴通讯；通信网络设备制造商：工业富联；基站端、无线终端天线制造商：硕贝德；光模块制造商：中际旭创。
　　风险提示：
　　5G商用落地不及预期；行业增速不及预期风险。