事件：
　　2019年10月18日，中国银保监会发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对银行结构性存款定义、产品发行及销售资格、过渡期安排等问题进行了规范。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　投资要点：
　　监管文件明确了结构性存款的定义等问题：通知明确结构性存款定义，严格区分结构性存款与一般性存款；要求银行制定实施相应的风险管理政策和程序，提出结构性存款的核算和管理要求；规定银行发行结构性存款应具备普通类衍生产品交易业务资格，执行衍生产品交易相关监管规定；参照执行《理财办法》关于理财产品销售的相关规定，加强结构性存款合规销售；强化信息披露，保护投资者合法权益；加强非现场监管和现场检查，依法依规采取监管措施或实施行政处罚。目的是降低银行负债端成本，进一步带动融资成本的下降：根据我们的深度报告《当前存款成本处于什么位置》分析，当前存款处于历史较高水平，部分银行的存款成本已经超过历史高点。今年四季度面临通胀压力，12月份有突破4%的可能。2020年上半年有可能持续保持在3%以上。明年地方专项债额度在今年四季度提前发行的市场预期较高，与此同时，相应的地方专项债配套融资需求也会增加。银行理财产品收益率虽然处于下行趋势，但是下行幅度有限，因此对资产端收益率的下行空间也形成了一定制约。因此积极引导负债端成本下行，有助于融资利率的下行。
　　投资策略：结构性存款的进一步规范，目的是降低银行负债端的成本，但是银行间的存款竞争加剧的背景下，此前存款保持竞争优势的银行仍是相对受益。根据此前的分析，我们预判年内净息差下行幅度可控，银行板块业绩预计仍将保持快速增长态势。考虑到目前拨备仍处于高位，且银行板块整体估值不高，基本隐含了对经济前景、资产质量的悲观预期。市场整体风险偏好保持低位，银行板块的业绩确定性优势以及部分个股较高的股息率有助于板块估值的稳定，以及保持行业间的相对优势。
　　风险因素：经济下滑超预期引发不良大幅增加。