投资要点
上周,《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》发布。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对比19年和18年的秋冬季大气污染治理目标,19年对PM2.5浓度的下降与重污染天数下降的幅度有了更严的要求(18年细颗粒物(PM2.5)平均浓度同比下降3%左右,重度及以上污染天数同比减少3%左右)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但大气行业整体经营状况仍然趋于下行,预期仍然不甚乐观。
下周,三季报将集中陆续发布,从目前已发布的业绩预告来看,节能、工程领域公司前三季度业绩仍然较弱,但个别公司三季度归母净利润预计同比或将出现好转。我们仍然延续此前的观点,综合考虑中报业绩情况和9月中旬的降准,认为运营类公司2019年盈利能力、经营稳定性较工程类公司明显更强,年内业绩确定性较高,建议投资者重点关注垃圾焚烧企业。
长期来看,2019年土壤修复行业确定性较高,随着《污染地块地下水修复和风险管控技术导则》的出台,地下水修复市场也有望开启。土壤和地下水修复污染相互渗透,行业相关性较高,地下水修复市场的开启将有助于土壤修复的有效实施,建议持续关注:高能环境。
上周环保行业市场概况
上周环保工程及服务Ⅱ(申万)指数上涨1.31%,沪深300指数下跌1.08%,环保板块跑赢大盘2.39%。上周环保各子板块涨跌不一,水处理、固废板块涨幅较大,分别为2.63%和1.70%;节能板块跌幅最大,为2.70%。上周环保板块整体估值上升,PE(TTM)为26.58,低于创业板的53.37;PB为1.67,低于创业板的4.77。上周无新增挂牌、申请上市辅导新三板环保企业;1家新三板环保企业摘牌。
行业政策与动态
《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》发布,主要目标为:稳中求进,推进环境空气质量持续改善,京津冀及周边地区全面完成2019年环境空气质量改善目标,协同控制温室气体排放,秋冬季期间(2019年10月1日至2020年3月31日)PM2.5平均浓度同比下降4%,重度及以上污染天数同比减少6%。
风险提示
政策推进不及预期,债务及融资风险,项目进度不及预期,二级市场整体波动风险。