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研究报告:中诚信国际-9月份财政数据点评:财政赤字已超年初预算,宽财政稳增长压力加大-191021

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-10-22 16:12:03
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 卞欢,汪苑晖
研报出处: 中诚信国际 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 1,109 KB 分享者: dad****99 我要报错
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【研究报告内容摘要】

   9月财政收入环比明显回升,非税收入对收入增长贡献持续扩大
   9月,公共财政收入13617亿元,环比、同比均回升,回升幅度分别为19.05%、5.04%,收入情况较上月有所好转;其中,中央财政收入6144亿元,地方本级财政收入7473亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-9月,全国财政收入共计150678亿元,同比增速达到3.30%,增速持续上升;其中,中央财政收入共计72045亿元,地方本级财政收入共计78633亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  减费降税效果持续显现,非税收入持续高速增长。9月,税收收入9836亿元,环比略有回升(8.23%),同比持续回落(-4.22%)。其中,企业所得税、个人所得税收入分别为542亿元、769亿元,环比、同比均持续回落,第一大税种增值税规模(4428亿元)环比有所回升,但是同比仍然回落;非税收入达到3781亿元,环比回升60.89%,同比增速40.35%,对财政收入支撑作用明显。1-9月,税收收入累计126970亿元,同比回落0.40%,增速持续下降。前两大税种增值税、企业所得税同比增速持续下降,增速分别下降至4.20%、2.70%;个人所得税负增长速度为29.70%,在减税降费仍将延续的背景下,未来各类型税收收入增速回落态势预计仍将延续;非税收入规模达到23708亿元,同比增速达29.20%,增速持续提高,对财政收入累计同比增速的贡献持续扩大。
  季末效应9月财政支出规模大幅回升,财政支出强度继续维持高位
  9月,全国财政支出规模环比大幅回升69.09%至25543亿元,同比增速增加超过13个百分点至12.94%,季末效应使得9月支出明显加快,赤字已经超出年初预算,而使用结转结余和调入的资金不确定性较大,通过“宽财政”实现“稳增长”压力加大。1-9月,同样受到季末支出速度加快影响,全国财政支出178612亿元,同比增长9.4%。
  多项支出规模较上月明显回升,重点领域、重点改革持续获得支持。9月,从环比变化看,除农林水事务、交通运输支出环比回落外,其余项目支出规模均出现超过70%的回升;从同比变化看,科学技术、交通运输支出规模同比分别回落8.69%、46.07%,其余项目支出持续回升,其中,教育、节能环保、城乡社区事务、农林水事务支出增速显著提高。1-9月,除科学技术、交通运输支出以外的其他类别财政支出累计同比增速均有提高;另外,债务偿还支出增速略有提高,其同比增速提高0.10个百分点,达到13.90%,债务偿还压力略有提高。
   1-9月全国政府性基金收入增速持续提高。政府性基金收入53163亿元,同比增长7.70%,较上月增加1.30个百分点,增速自3月份以来持续提升。地方政府性基金预算本级收入50077亿元,同比增长8.30%,其中国有土地使用权出让收入同比增速持续提高,较1-8月增加1.6个百分点;从8月土地市场情况看,土地成交面积与成交总价均出现回升。
   1-9月全国政府性基金支出增速持续下降。全国政府性基金预算支出61768亿元,同比增长24.20%,增速下降6.6个百分点,延续7月以来的下降趋势。其中,中央本级政府性基金支出1838亿元,同比回落7.20%,增速由正转负;地方政府性基金预算相关支出59930亿元,同比增长25.50%,增速有所下降。
  地方债发行情况:9月发行规模明显回落,新增地方债发行基本结束
  发行总额:共计发行地方政府债90只,合计规模2195.82亿元,环比回落61.44%,同比回落70.67%。其中,新增专项债1239.83亿元,环比回落61.19%,新增一般债券176.43亿元,环比回落22.13%;再融资专项债券220.75亿元,环比回落56.25%,再融资一般债券198.78亿元,环比回落82.95%;此外,置换一般债券、置换专项债券,分别发行190.47亿元、169.57亿元。1-9月,共计发行地方政府债1056只,规模合计41821.91亿元,同比增长10.08%,其中一般债16675.74亿元,占已发行额的39.87%,专项债25146.17亿元,占比60.13%;分类来看,新增专项债21297.30亿元,占已发行总额50.92%,占新增专项债总限额的99.06%;新增一般债9071.74亿元,占已发行总额21.69%,占新增一般债总限额的97.55%;再融资专项债、一般债分别为3133.07亿元、7031.49亿元;置换专项债、一般债分别为715.80亿元、572.51亿元。整体上,新增地方债发行已基本结束。
  发行期限:9月,发行的地方政府债以30年期为主,合计占当月发行总额的21.90%,占比较上月回升7.58个百分点;1-9月,5年及以上期限的额度占总额比例接近95%,地方债发行期限仍以中长期限为主。
  发行地区:9月,河北、湖南、云南发行规模位列前三,分别为587.74亿元、444.54亿元、226.20亿元;1-9月,江苏、山东、湖南发行规模位列前三,发行规模分别为2702.30亿元、2655.79亿元、2281.41亿元。

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