申购分析：
　　1.索发转债发行规模9.45亿元，债项与主体评级为AA/AA级；债券转股价格10.67元，转股价值95.69元（截至2019年10月22日）；票息为年化利率1.43%，到期补偿利率13%，属于新发行转债较高水平，按6年期AA中债企业债到期收益率5.00%的贴现率计算，债底为89.44元，纯债价值位于中等水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2.公司前三大股东郎光辉、王萍、中瑞合作基金分别持有占总股本30.29%、16.63%、6.05%的股份，控股股东未承诺优先配售，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售的规模预计在30%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）剩余网上申购新债规模为6.62亿元，申购上限为100万，假设网上申购账户数量为40万-60万，预计中签率在0.11%-0.165%左右。
　　3.从估值角度来看公司PE(TTM)为38.6倍，PB为1.4倍，市值34亿元，处于同业较低水平。公司今年以来正股涨幅约为-12%，年化波动率在48%左右，股票弹性较大。公司控股股东郎光辉未解押股份2,300万股，占其持有股份数的22.54%，占总股本的6.83%，质押比例较低。风险点：1.预焙阳极的市场价格波动较大；2.主要原材料石油焦价格波动较大。
　　4.索发转债规模较小，债底保护尚可，平价低于面值，市场或给予10%~12%的溢价，预计上市价格在105元-107元之间，建议积极参与新债申购。
　　风险提示：违约风险、可转债价格波动甚至低于面值的风险、发行可转债到期不能转股的风险、摊薄每股收益和净资产收益率的风险、本次可转债转股的相关风险、信用评级变化的风险、正股波动风险、上市收益溢价低于预期