投资要点:
1、一周回顾:本周A股教育板块跟踪的12支股票有6支实现了正收益,涨幅前三分别为美吉姆(+4.33%)、科斯伍德(+2.86%)、东方时尚(+2.09%);港股教育板块跟踪的19支股票有5支实现了正收益,涨幅前三为天立教育(+7.99%)、新高教集团(+4.45%)、枫叶教育(+2.50%);美股教育板块跟踪的4支股票有3支实现了正收益,涨幅最高为好未来(+10.63%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】A股教育公司FY19平均市盈率(算数平均)为43X、港股为19X、美股为51X。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、本周要点:【政策】①教育部、财政部公示中国特色高水平高职学校和专业建设计划建设单位名单(简称“双高计划”)。②发改委、市场监管总局联合印发《关于新时代服务业高质量发展的指导意见》,将提升就业水平作为重点任务,提出支持社会力量兴办职业教育。③发改委拟在全国开展支持社会力量发展普惠托育服务专项行动以激发社会力量参与积极性,着力增加3岁以下婴幼儿普惠性托育服务有效供给,明确国家通过中央预算进行补助支持,城市政府负责规划托育服务体系,企业提供普惠托育服务的总体思路。【公司】①本周新东方在线港股通持仓占比大幅提升至3.7%(+1.38pct),持仓市值达到5.12亿。②新东方、好未来、美吉姆发布季度报告:新东方FY20Q1实现营收约10.72亿美元,YOY+24.6%,归母净利润约2.09亿美元,YOY+69.6%;好未来FY20Q2实现营收约9.37亿美元,YOY+33.8%,归母净利润约-0.14亿美元,YOY-118.7%;美吉姆2019年前三季度实现营收约4.82亿元,YOY+203.75%,归母净利润约0.83亿元,YOY+523.06%。③在线职业教育公司“对啊网”获得由新浪微博投资的2亿元C轮融资,本轮融资后第一/第二/第三大股东为CEO栾建莛/新浪微博/好未来。④核桃编程获得由华兴新经济基金与高瓴资本联合领投的5000万美金B轮融资,数额为目前少儿编程行业最高。⑤新东方对其分校加拿大新东方国际学院(高端私立高中)进行B轮投资。⑥新高教集团已并表学校于2019/2020学年的在校生人数约为10.53万人,YOY+13%,平均学费预期为1.08万元,YOY+9%。
3、投资建议:重申推荐大职业教育板块及各细分板块龙头,重点推荐中公教育、中国东方教育、新东方在线,关注宇华教育、中国科培、民生教育、新华教育、新高教、希望教育、中教控股、好未来、新东方、美吉姆、立思辰、凯文教育等。下周A股中公教育、立思辰、凯文教育将发布季报,建议关注。
风险提示:政策风险、宏观经济风险、出生人数不达预期、运营管理风险、减持风险、品牌声誉风险、行业竞争风险、估值中枢下移风险等。