投资要点：
　　消费环比回升，但产业链参与者信心趋弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周螺纹钢、热轧板、普冷板产量环比增加2.42万吨、20.78万吨、-1.75万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周螺纹钢、热轧、普冷消费环比增加11.84、7.22、1.84万吨。主要钢材社会库存下降48.15万吨。从生产、消费、库存变化幅度来看，库存>消费>生产，尽管消费绝对水平维持在高位，但产业链的参与者信心趋弱。
　　铁矿到港量和疏港量环比增加，库存小幅下降；焦炭厂库和港口库存环比增加。上周澳洲至中国铁矿石发货量环比增加240.6万吨；巴西铁矿石发货量环比增加142.7万吨；北方铁矿石到港量环比增加230.4万吨；进口铁矿石港口总库存环比减少187.95万吨；日均疏港量环比增加43.75万吨。上周独立焦化厂产能利用率为环比减少1.85个百分点；独立焦化厂焦炭库存环比增加8.84万吨；港口库存448.8万吨，环比增加4万吨。
　　螺纹毛利环比小幅上升，热轧毛利延续低位，冷轧小幅回落。上周螺纹钢价格小幅上涨，热轧板、普冷板、镀锌价格基本持平。原料方面，铁矿石现货下跌2.62%，普氏指数跌3.02%，天津港准一焦炭持平。螺纹钢测算毛利环比上升，热轧测算毛利基本持平，冷轧毛利毛利小幅下降。
　　尽管上周钢材消费处于高位，且有一定程度回升；但从生产、消费、库存变化幅度来看，库存>消费>生产，产业链的参与者信心仍然趋弱，同时宏观制造业整体趋弱，对未来钢价会有一定的压制。尽管全年存在供需弱平衡，但整体钢企供给体系的主动调整能力也在增强，亏损减产、盈利复产，钢材的供给决定价格上限，原燃料成本支撑下限，盈利维持在低位小幅震荡；但在成本端原燃料供需相对宽松的状态下，盈利中枢会有一定提升。建议继续关注细分行业，涉及生产油气开采用无缝钢管业务的上市公司，以及波动性较小、盈利稳定性较高的特钢类上市公司。
　　风险提示：GDP增速进一步下滑，下游房地产投资和基础设施建设、汽车的需求持续下降。