从2019年三季报看行业成长
　　食品饮料板块收入利润快速增长，在全行业中排名靠前。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年前三季度食品饮料板块实现营业收入5240.62亿元，同比增长17.86%；归母净利润944.18亿元，同比增长21.89%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在申万一级行业中排名分别为第6和第5位。
　　分行业来看，肉制品板块、白酒板块和调味品板块2019前三季度收入增长分别为19.95%、17.08%和15.23%，列为行业增长前三；啤酒板块、调味品板块和白酒板块归母净利润增长分别为25.3%、25.17%和22.82%，列为行业增长前三。
　　股价反应业绩成长趋势，食品饮料今年以来涨幅领先市场。从估值端来看，当前A股整体估值17倍，食品饮料板块PE（TTM）33倍，略高于市场整体估值水平。食品饮料板块历史估值均值为27倍，当前估值略高于历史平均估值。我们认为随着A股国际化程度的提高，消费品估值将会继续提升。
　　食品饮料行业持仓情况：仓位略有回落但仍处高位，超配状态但超配比例下降。2019Q3基金持有的食品饮料股票市值占基金投资总市值的8.44%，环比Q2下降0.63pct，同比提升了1.36pct。Q3由于风险偏好提升、外资流出、食品饮料估值处于历史高位等因素，食品饮料行业整体持仓有所下行。食品饮料行业超配比例下降，但仍然处于超配状态。
　　MSCI扩容后，食品饮料受到外资的青睐，外资对食品饮料公司持股比例大幅上升，逐渐取代国内资本定价权。对比今年年中（2019年8月）沪股通食品饮料行业持仓占自由流通股的比例从2.98%提升至（2019年11月）3.2%。其中部分企业沪股通持股占自由流通股的比例已经超过20%。