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基础化工行业研究报告:国金证券-基础化工行业:新和成提高VE报价至52元/公斤、若间甲酚价格大幅上涨,VE价格有望继续上行-191115

行业名称: 基础化工行业 股票代码: 分享时间:2019-11-15 13:18:07
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 蒲强
研报出处: 国金证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 509 KB 分享者: ric****du 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件
  据饲料巴巴,11月14日新和成提高VE报价至52元/公斤。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  评论
  主要原材料价格大幅上行,推动VE价格上行:目前国内间甲酚的价格已经从18年的1.8万元/吨上涨至6万元/吨,间甲酚价格每上涨1万元/吨,VE粉成本将上升1.5元/Kg,我们认为若间甲酚价格大幅上涨,能从成本端推动VE涨价。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  间甲酚海外产能可能受限,若产能持续受限,间甲酚价格有大幅上行的可能:目前全球间甲酚产能约6万吨,其中朗盛2万吨,Sasol1.5万吨,海华1万吨;年间甲酚需求在4-5万吨,其中中国2018年的需求是1.38万吨,海外的需求在3万吨左右。我国间甲酚大量依赖进口,2016-2017-2018的进口量占表观消费量的比例分别为50%-40%-48%,而2019年1-9月份的进口量却从2016-2017-2018的5962-4878-6641吨降至2143吨且国内供给量并未大幅增加,我们可以推断海外产能可能受限,若产能持续受限,间甲酚价格有大幅上行的可能。
  投资建议
  建议关注新和成以及浙江医药,目前新和成和浙江医药均拥有4万吨VE粉产能,若价格每上涨10元/Kg,有望增厚公司利润3亿元。备注:辉隆股份,目前安徽海华资产注入尚未完成,其拥有1万吨间甲酚产能。
  风险提示
  原材料及产品价格上涨不及预期,海外产能受限不及预期

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