铁矿石价格上涨、焦炭价格持平、废钢价格持平
截至11月15日,普氏62%品位铁矿石价格为84.8美元/吨,较上周上涨4.8美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山西临汾产一级冶金焦价格为1640.0元/吨,与上周持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)唐山废钢价格为2535.0元/吨,与上周持平。
钢材价格大涨
截至11月15日,上海地区20mm螺纹钢价格为3960元/吨,较上周上涨170元/吨;上海4.75mm热卷价格为3590元/吨,较上周上涨60元/吨;上海1.0mm冷轧板价格为4240元/吨,较上周上涨30元/吨;上海20mm中厚板价格为3670元/吨,较上周下跌10元/吨。
钢材模拟利润重回年内高位
截至11月15日,原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为666.7元/吨、254.2元/吨、362.5元/吨、214.0元/吨,较上周分别上涨242.7元/吨、140.9元/吨、117.8元/吨、82.4元/吨。
消费有韧性,去库速度理想
从本周统计局发布的数据来看,10月地产投资依旧保持强劲,新开工面积高速增长,商品房销售面积增速转正,持续带动钢材消费,与微观库存数据反映出的金九银十的消费旺季契合。
2019年1-10月,全国房地产开发投资109603亿元,同比增长10.3%,增速较1-9月下降0.2个百分点。房屋新开工面积185634万平方米,同比增长10.0%,增速较1-9月上涨1.4个百分点。商品房销售面积累计133251万平方米,同比上涨0.1%,增速较1-9月上涨0.2个百分点。
10月单月,房地产开发投资11596亿元,同比增长8.8%,增速较9月下降1.7个百分点;房屋新开工面积19928万平方米,同比增长23.2%,增速环比上涨16.5个百分点;商品房销售面积14072万平方米,同比增长1.9%,增速环比下降1.0个百分点。
当前,虽已进入传统消费淡季,但建材成交仍保持日均20万吨以上的较高水平,钢材库存也较快去化。本周,五大品种钢材社会库存和厂内库存分别降至832.57万吨和444.25万吨,合计库存量较去年同期已转负,螺纹钢总库存较去年同期仅高16.89万吨,库存的持续下降反映出需求的韧性。环保限产下,钢材产量也保持较为健康的水平。供需错配下,对钢价形成有效支撑。
行业存博弈机会,建议关注盈利稳健的低估值标的
短期钢价存在向上博弈的机会。一方面,钢材供给受到政策影响,唐山等地强限产方案较大力度的抑制钢材产量;另一方面,虽已进入淡季,但建材成交量仍保持较高水平,需求有韧性,但也要警惕全国降温对需求带来负面影响。因此,行业存在供需错配的机会,短期支撑钢价向上。建议关注南方低估值企业三钢闽光、新钢股份,以及盈利稳健的龙头上市公司宝钢股份、中信特钢。
风险提示:
钢材消费大幅下滑;限产不及预期。