报告摘要
　　行业观点及投资建议
　　本周社会服务板块大幅下跌，表现弱于沪深300，行业权重股中国国旅本周下跌6.63%，对行业指数影响较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　11月5日习主席在进博会上提出“中国将继续鼓励自由贸易试验区大胆试、大胆闯，加快推进海南自由贸易港建设”，引发市场对国旅离岛免税经营垄断性的担忧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为：（1）自由贸易港的建设涉及到基础设施、政策法规的完善，不会一蹴而就，预计5年内不会对国旅的业务产生影响，国旅有充足的时间来调整和应对。（2）国旅发展到现在其核心竞争力已经不止于免税牌照优势，公司的免税运营管理经验、规模效应、门店选址等优势带来了较高的竞争壁垒，这些都是多年免税运营的积累，新进入者难以企及。（3）自由贸易港的实施必将带来海南省客流的大幅增长，消费水平提升，蛋糕做大后国旅将凭借龙头地位率先受益。综上我们认为不必对自有贸易港政策的影响过分解读，我们继续看好国旅免税规模和效益的持续提升，下跌构成买入时机。
　　建议配置壁竞争垒高的行业细分龙头，推荐配置中国国旅、宋城演艺、科锐国际。。
　　板块行情
　　本期（11月11日-11月15日），消费者服务行业指数下跌4.55%，同期沪深300指数下跌2.41%，上证综指下跌2.46%，消费者服务行业指数跑输沪深300指数2.14pct,跑输上证综指0.09pct，在24个WIND二级行业中排名第22。两个细分子行业涨均下跌，跌幅依次为：酒店、餐馆与休闲指数（-5.12%），综合消费者服务指数（-1.65%）。本周重点关注的个股涨跌互现，涨幅最大的三只个股分别为天目湖（+1。59%）、国旅联合（+0.56%）、科锐国际（-0.17%）；跌幅最大的三只个股分别为众信旅游（-11.45%）、腾邦国际（-9.43%）、三特索道（-7.94%）。
　　风险提示：系统性风险，政策推进、企业经营情况低于预期等风险。