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研究报告:东吴基金-基金周报总第727期-191118

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-11-19 08:08:44
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 王文华
研报出处: 东吴基金 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 1,023 KB 分享者: jin****xkk 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  10年期国开债券收益率自1月初3.47%的低点上行至4月末的3.88%,然后下行至8月中旬,收益率低点为3.39%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】转而继续上行至10月底的3.76%,之后下行,目前收益率水平在3.62%附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)今年以来,债券收益率水平上下震荡,震荡区间在40个BP左右。
  今年国内经济面临经济增速下行和通胀上行的矛盾局面,这也是债券市场波动的重要原因。受非洲猪瘟疫情等因素的影响,猪肉价格上涨很快,拉动消费品价格涨幅扩大,10月份CPI同比增长已经达到3.8%,环比0.9%。另外,虽然PPI同比较低,但近期环比已经连续回升。短期内,通胀的压力仍然较大,这成为制约货币政策宽松的重要因素。
  与此同时,经济下行压力持续加大。10月份PMI49.3,已经连续6个月处于50枯荣线以下。企业经营困难,债务违约数量增加。企业生产投资谨慎,制造业投资和民间投资增速放缓。社会消费品零售总额同比持续走低,消费对经济的拉动力减弱。
  货币政策方面,一方面要保持定力,不搞大水漫灌,防范金融风险;另一方面也要降低企业融资成本,支持实体经济增长。央行于今年1月份和9月份分别下调存款准备金率1个百分点和0.5个百分点,且于11月下调1年期MLF和7天公开市场回购利率5个BP。

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