扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

电力设备与新能源行业研究报告:国金证券-电力设备与新能源行业周报:光伏政策明朗化,PMI大超预期,消费电子预期升-191201

行业名称: 电力设备与新能源行业 股票代码: 分享时间:2019-12-02 11:45:53
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚遥,邓伟
研报出处: 国金证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 551 KB 分享者: xyz****07 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  本周核心观点
  本周重要事件:11月PMI指数超预期;CPIA公布2020年光伏政策框架预期;隆基晶科签组件出口大单;苹果预测2020年新机销量超1亿部。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  板块配置建议:光伏基本面及预期持续转暖,继续建议加仓龙头;电力设备推荐泛在、电表、5G电气相关,关注工控底部复苏机会;电车推荐动力电池海外产业链及消费锂电细分龙头。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  本周重点组合:信义光能、福莱特A/H、隆基股份、汇川技术、鹏辉能源。
  新能源发电:光伏政策预期进一步明朗,组件环节“大对大”格局助推集中度提升和龙头超额利润,连续第四周提示加大优势环节龙头配置。
  本周中国光伏协会发布称“2020年中国光伏政策框架已定”,总基调及操作办法与2019年相比变化不大。这与我们过去几周周报反馈基本一致。历史来看,CPIA虽为非政府机构,但作为产业代表和政策智囊,其发布信息具有一定的半官方属性。目前尚未明确的,仅剩待财政部确定的总新增补贴额度是否如目前预期的17.5亿、及待发改委价格司确定的户用补贴强度和三区指导电价,由于竞价机制的存在,后者对明年国内需求影响不大。2020年中国新增40-50GW装机(同比增50%左右)的预期进一步明确。产业层面,本周晶科隆基先后公布GW级别的组件订单,在行业迈向平价的大背景下,光伏电站的终端投资商中越来越多出现大型能源集团身影,在终端市场逐渐向“大对大”格局演变的过程中,看似在光伏产业链中门槛最低的组件环节,其集中度的提升或将显著加速,令龙头有望获得超额利润。近期随产业链价格走稳、政策预期逐步明朗,板块关注度再次有所回升,龙头企业估值15倍以下,盈利增速预期25%+,继续建议加大配置。
  电力设备:11月PMI大超预期,工控行业增速有望最快在2020Q1转正。
  国家统计局公布中国11月官方PMI指数为50.2,预期49.5,前值49.3,大超预期。1)PMI生产、新订单指数反映需求回暖,但价格指数低迷意味需求回暖尚难确认,消费制造业复苏稍强于中游制造业,与产业微观调研结论相符,我们分析可能是贸易战缓和带来的轻工出口回暖及节庆抢订单因素。2)工控OEM正在从负往正,从产业调研看,中小型企业(主要对应工控OEM市场)需求确有回暖迹象,特别是5G对3C产业需求的拉动作用明显,伺服Q3增速已经率先回正且增速持续提升确定性很强,因此其他例如汽车、通用设备等中游制造业回暖是关键。3)经过1年多的库存去化,工控代理商及下游制造业企业存货、备品备件处于较低位置,近两月回暖有一部分补库需求。4)继续维持工控自动化行业底部偏右侧观点,制造经济周期底、产业升级成长底、工控企业利润底“三重底”逐步明晰,建议从绝对收益角度逢低布局工控自动化龙头汇川技术。
  新能源车:消费电子销售火爆,明年增长预期高;欧盟碳排放有望驱动2019-2021年新能源乘用车年复合增速达64%。
  《电子时报》报道,苹果公司告知其供应链合作伙伴,预计明年iPhone 12的订单将超过1亿,需提前做好准备。对苹果销售占占欣旺达2018年营收31%,弹性显著。据Counterpoint Research最新报告,2019Q3全球TWS耳机出货3300万部,环比增长22%,其中哈曼JBL销量排名由Q2的第10名提升至Q3的第4名,鹏辉能源为其电池重要供应商。动力电池方面,根据我们测算,欧盟欲无罚款满足碳排放,2021、2025、2030年新能源乘用车需求约为134万、336万、618万辆,分别占汽车当年总销量8.7%、21.4%、38.3%。预计2019-2021年欧盟新能源车年复合增速将达64%。维持推荐消费电池细分领域优质标的及动力电池海外产业链。
  风险提示:产业链价格竞争激烈程度超预期。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com