行情回顾
本周轻工制造行业指数上涨2.30%,跑赢大盘0.38pct;造纸子板块上涨0.89%,跑输大盘1.03pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300指数上涨1.93%,轻工制造(申万)指数上涨2.30%,跑赢沪深300指数0.38pct,在28个申万一级行业中位列第13位,排名居中;二级行业中,造纸Ⅱ(申万)指数上涨0.89%,跑输沪深300指数1.03pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排名依次为:文娱用品、包装印刷、家具、造纸,本周分别上涨4.06%、2.99%、1.75%、0.89%。
产业链数据跟踪
原材料方面,进口废纸持续减量,国废到厂价上涨40-80元/吨;日废到岸价下跌23美元/吨;木浆外盘价维稳,现货价格下跌。(1)2019年十五批进口废纸许可已公布,共79家企业获批,进口许可数量合计1075万吨,与2018年相比下滑41%;2019年1-10月废纸进口量886万吨,与2018年同期相比减少31%;(2)本周美废、欧废到岸价维稳,日废到岸价下跌23美元/吨;本周国废到厂均价(不含税)上涨40- 80元/吨;(3)本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳;阔叶浆、针叶浆现货价格分别下跌30元/吨、33元/吨;2019年11月下旬中国三大港口木浆库存合计175万吨,环比下降11.0%。
本周箱板纸、白卡纸价格提涨,其余纸种价格平稳,溶解浆价格下跌。本周双胶纸、铜版纸价格维稳,白卡纸价格上涨50元/吨;箱板纸价格上涨50元/吨,瓦楞纸价格维稳;溶解浆价格下跌200元/吨。
本周木浆系、废纸系纸品盈利均有提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平,本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利与上周相比增加约21-41元/吨、15-31元/吨、101-119元/吨;废纸系纸品盈利增加约20-40元/吨。
机制纸及纸板10月当月产量同比延续正增长,10月产成品库存环比小幅下降。(1)机制纸及纸板2019年10月当月产量1071万吨,同比增长11.2%;1-10月累计产量10346万吨,同比增长6.3%。(2)经剔除价格因素影响,2019年10月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比下降2.1%,环比下降1.2%。(3)纸及纸板进口量方面,2019年10月当月同比增加2.0%;出口量方面,10月当月同比增加15.6%。
风险提示
宏观经济增速放缓的风险
海外项目推进不达预期的风险