事件
　　近期，传媒板块内容类标的录得大涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们分别于11月11日和11月19日两篇报告中，曾提示传媒板块低估值内容类标的的交易性机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　投资要点
　　（1）传媒板块经历了四年多的下跌，目前已经进入底部交易区间，我们曾于11月11日报告指出《低估值的内容类标的已具备安全边际，进入交易区间》，并在11月19日报告《重申低估值的内容类标的已具备安全边际，进入交易区间》重申了类似的观点，亦分别提及了传媒板块低估值内容类标的的交易性机会，如慈文传媒（002343.SZ）和华策影视（300133.SZ）等。我们认为，低估值情形下，任何利多都是上涨的动力。
　　（2）传媒板块估值风险已充分释放，目前板块市盈率为34倍（已剔除负值），相较于2015年5月（历史最高点）的112倍下跌约七成，同时亦明显低于历史均值47倍（指12年至今的均值）。板块间溢价分析亦显示传媒板块在A股整体各行业（横向比较）的估值风险已充分释放。
　　（3）我们认为A股传媒板块已然触底。选股思路为：（1）5G商用带来内容类，特别是AR/VR游戏，云游戏及高清视频类标的，有望起飞，相关标的为三七互娱、完美世界（002624.SZ）和芒果超媒；（2）长期而言，维持“交易内容，持续渠道的看法”，因为流量和资本为传媒互联网的核心壁垒；（3）并认为，随投资者成熟度及结构改善，份额领导者有望持续录得溢价。
　　投资建议
　　关注5G商用带来的内容类标的起飞，如三七互娱、完美世界和芒果超媒，并适当参与低估值内容类标的的交易性机会。
　　风险提示
　　政策风险。