已披露月度经营数据的41家券商11月营收合计174.30亿，环比增长9%，可比口径同比下滑2%；合计净利润55.31亿元，环比增长5%，可比口径同比下滑16%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重点推荐业绩稳定、估值较低的龙头券商海通证券。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　11月上市券商业绩环比+5%，同比-16%。已披露月度经营数据的41家券商11月营收合计174.30亿，环比增长9%，可比口径同比下滑2%；合计净利润55.31亿元，环比增长5%，可比口径同比下滑16%；广发证券、招商证券、国泰君安11月净利润位列前三，分别为6.36亿元、5.95亿元、4.84亿元，华创证券、天风证券、华林证券环比增速位列前三，分别为1,973%、1,843%、779%。中信证券、国泰君安、海通证券1-11月累计净利润排名前三，分别为84.62亿元、76.39亿元、65.74亿元（已剔除各券商子公司分红，考虑所得税影响，如有）。
　　股基成交额环比-5%，投行承销规模环比大幅增长。11月市场各板块指数全线下滑，上证综指下跌1.95%，深证成指下跌0.55%，创业板指下跌0.38%，中小板指下跌0.86%；债市行情表现稳健，中证全债（净价）指数上涨0.54%，年初至今累计+0.39%，受行情持续震荡的影响预计各家券商自营业务表现分化明显。股基日均成交额4,460.70亿元，环比下降4.82%。两融余额较10月末减少0.17%至9,650.21亿元，全市场股票质押参考市值较10月末减少4.60%至4.37万亿元；股权承销624亿元，环比增加39.49%，债券承销7,451亿元，环比增加25.56%。
　　深交所股票期权系列规则落地，券商衍生品业务迎增量收入。深交所发布股票期权10项规则4项指南，要点：1）合约标的包括ETF与个股；2）明确股票、ETF成为标的的条件；3）期权交易实行熔断制度，触发后进入3分钟集合竞价交易阶段；4）实行投资者适当性制度，个人投资者设50万元门槛，董监高及持有5%以上股份的股东不得买卖该上市公司股票为标的的期权；5）明确股票期权持仓限额，投资者单个合约品种权利仓持仓限额为5,000张；6）允许量化交易，需向交易所备案。股票期权规则落地助力深市期权市场平稳启动，为个股期权上市留出空间，并助推ETF期权扩容，提升市场交易活跃度。股票期权市场不仅为券商衍生品经纪业务带来收入增量贡献，也能增加券商套利机会，并增强投资风险管理能力。重点推荐业绩稳定、估值较低的龙头券商海通证券。
　　本月回顾
　　行情：沪深300下跌1.49%，创业板指下跌0.38%，保险行业下跌4.75%。证券行业下跌2.48%，互联网金融下跌4.14%。
　　经纪：本月市场股基日均成交额4,460.70亿元，环比上月下跌4.82%；日均换手率1.64%。
　　信用：本月末市场股票质押参考市值4.37万亿元，环比上月末下跌4.60%；两融余额9,650.21亿元，环比上月下跌0.17%。
　　承销：本月股票承销金额624.02亿元，债券承销金额7,451亿元，证监会IPO核准通过36家。
　　风险提示
　　中美关系的不确定、市场波动对行业业绩、估值的双重影响。