扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

造纸行业研究报告:华西证券-造纸行业数据跟踪报告:文化纸盈利维持高位,关注包装纸及废纸价格上涨-191210

行业名称: 造纸行业 股票代码: 分享时间:2019-12-11 14:57:56
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐林锋,戚志圣
研报出处: 华西证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,513 KB 分享者: lvl****yy 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  主要观点:
  木浆系:库存仍待去化,文化纸盈利维持高位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  原材料木浆:库存去化缓慢,浆价处于历史低位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)据卓创资讯数据,10月底青岛港/常熟港/保定库木浆库存分别为103/65/65万吨,木浆库存去化缓慢仍处于历史较高位。浆价方面,根据卓创资讯及Wind数据,11月国内市场木浆均价4058元/吨,环比下降1.6%,同比下降33.0%。外盘阔叶浆、针叶浆报价保持低位运行,预计后期浆价仍将维持低位震荡格局。
  文化纸:旺季价格持续上涨,文化纸盈利维持高位。文化纸需求旺盛,据卓创资讯数据,库存自7月份以来持续下降。截至11月底,双胶纸/双铜纸企业库存分别为40.1/  26.6万吨,低于2016年以来中枢54.3/36.5万吨。供需格局改善&低库存提.振文化纸价,目前双胶纸/双铜纸价分别为6400/6167元/吨,自年内1月低点分别上升约383/634元/吨。预计文化纸供需格局仍将保持稳定,短期盈利有望维持高位。
  废纸系:外废额度如期减少,废纸供需偏紧叠加旺季低库存推涨包装纸价.
  废纸:外废额度如期减少,国废价格小幅上行。外废方面,2019年前15批外废批复1079万吨,同比减少40.6%。外废额度如期缩量叠加下游包装纸旺季来临支撑国废价格上行。目前国废均价2182元/吨,同比上涨约1.5%,年初至今均价2190.元/吨。
  包装纸:废纸供需偏紧加旺季低庠存推涨包装纸价。年中以来包装纸库存持续下行,据卓创资讯数据,截至10月底箱板纸社会/企业库存分别为92.8/68.7万吨,低于2016年以来中枢116.8/88.3万吨;瓦楞纸社会/企业库存分别为55.1/  40.3万吨,低于2016年以来中枢70.2/53.8万吨。箱板瓦楞纸库存已降至年初低点。废纸供需偏紧叠加旺季产业链低库存推涨包装纸价,据卓创资讯数据,目前箱板纸/瓦楞纸价分别为4127/3458元/吨,自年内8月低点分别上升约267/250元/吨。废纸紧缺持续,旺季包装纸盈利有望持续修复。
  投资建议:
  雏持行业“推荐”评级。文化纸价格持续上涨,盈利维持高位,推荐太阳纸业;废纸成本上升叠加低库存推涨下游纸.品,包装纸盈利有望修复,受益标的驮龙纸业、山鹰纸业。
  风险提示:
  原材料价格大幅波动,需求增长不及预期。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com