■动力煤港口价格小幅反弹，产地煤价小幅下降：据Wind数据，截至12月20日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于548元/吨，周环比上涨4元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主产地煤价小幅下降，据煤炭资源网，山西大同地区Q5500报收于390元/吨，周环比持平，陕西榆林地区Q5800指数报收于372元/吨，环比下降1元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报321元/吨，周环比下降1元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　电厂日耗维持高位。据Wind数据，截至12月27日当周六大电厂的平均日耗量为76.84万吨，较上周上涨5.52万吨，较去年同时期高3.5万吨。重点电厂方面，据煤炭资源网，12月25日重点电厂耗煤485万吨，环比增长9万吨。
　　重点电厂库存大幅下降。据Wind数据，12月27日六大电厂库存1605.75万吨，环比下降6.74万吨，库存可用天数为20.79天，周环比下降0.35天。据煤炭资源网，截至12月25日全国重点电厂库存8641万吨，环比下降409万吨。港口方面，据Wind数据，12月27日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1040.8万吨，环比下降38.2万吨，长江口库存本周为507万吨，周环比下降52万吨。
　　电厂去库存明显，动力煤价格反弹。除此以外，临近年底主产地部分煤矿年度生产任务完成，开始始控制产量以保安全。同时由于矿难频发，贵州山西等地合计因安全检查停产产能4350万吨/年。在安全检查升级的催化下产地供应整体受限，供给端收缩预期较强。需求方面，今年日耗持续高位运行，产地供应紧张，促使库存持续下降，本周重点电厂库存下降尤其明显。从供需来看动力煤价格有望持续反弹，建议关注：陕西煤业、露天煤业、中国神华。
　　■焦炭价格本周上涨：据Wind数据，本周唐山二级冶金焦报收于1890元/吨，临汾二级冶金焦价格报收于1750元/吨，周环比上涨50元/吨。港口方面天津港一级冶金焦价格为2100元/吨，周环比持平。
　　去产能与环保并进，焦炭走势偏强。据煤炭资源网，本周焦炭第三轮涨价落实，累计涨幅150元/吨。临近年底山东焦炭去产能加快，且山西、河南、河北以及陕西部分地区由于雾霾预警天气影响而环保加码，焦化企业开工率持续下降，而钢厂需求相对稳定，预计焦炭价格整体偏强运行。建议关注：淮北矿业、开滦股份、山西焦化、陕西黑猫等标的。
　　■港口焦煤价格小幅上涨，产地煤价上涨：据Wind数据，截至12月27日京唐港主焦煤价格为1550元/吨，环比持平。截至12月27日澳洲峰景矿硬焦煤价格为151美元/吨，环比持平。产地方面，据煤炭资源网，山西低硫环比上涨12元/吨，其余煤种价格保持平稳。
　　焦煤供应偏紧，价格走强。临近年底，主产地由于生产任务完成以及安全检查趋严产量减少，叠加由于环保原因选煤厂开工率降低导致低硫主焦煤供应紧张。而焦炭市场偏强运行，同时焦化厂为过年准备冬储，采购积极性较高，因此焦煤价格同样相对坚挺。建议关注：潞安环能、阳泉煤业、淮北矿业等。
　　■风险提示：宏观经济预期扭转不及预期，库存去化进程慢于预期，煤炭价格大幅下跌，焦化行业环保政策变化。