扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 投资策略 > 正文

研究报告:平安证券-资产配置季度报告-200107

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-01-07 17:16:16
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 魏伟,张亚婕,郭蕊
研报出处: 平安证券 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 2,496 KB 分享者: 土匪****7 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  一季度展望:宏观经济显企稳,面向风险寻收益
  四季度资本市场环境最大的预期变化来自于不确定性修复以及宏观经济企稳,风险资产的配置价值显著抬升,国内外资产价格表现均为权益市场>大宗商品>债券市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  其中,不确定性修复主要涵盖国内外两方面。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)一方面是全球政治局势不确定性下行。中美贸易谈判取得重大进展,第一阶段谈判协议文本即将落地;英国脱欧前景也在保守党大选大获全胜下改善。另一方面是国内稳增长基调的确定性抬升。中央经济工作会议定调加码逆周期调控,全面降准加码渐进宽松周期逐步落地,先进制造和基建发力值得期待,新证券法修订加速推广注册制及股权融资。
  全球宏观环境展望:全球经济增长呈现边际企稳,美国经济延续温和回落,主要受益于2019年持续宽松的货币政策和全球经济政治不确定性高位回落,我们认为企稳有望延续至2020年一季度;国内经济增长同样如此,2019年四季度较三季度呈现改善,中美贸易摩擦缓和进出口压力,逆周期调控加大基建及制造业投资发力,但是通胀压力仍然存在且预计在一季度进入高位平台期,仍然对于货币政策形成一定制约。
  全球流动性环境展望:美联储在2019年连续三次降息后暂缓降息,预计在2020年一季度维持当前利率不变,欧元区货币政策将继续维持宽松;国内货币政策实现渐进宽松,LPR存量改革推动融资成本下行,2020年初开启全面降准对冲流动性缺口,预计在高通胀回落后会有更多政策宽松的空间。
  一季度资产配置展望:权益资产配置价值抬升。
  海外资产配置:权益市场更具风险收益比,权益市场>原油/黄金>债券市场。在全球宏观经济以及资本市场风险偏好背景下,我们认为一季度的权益市场,特别是新兴市场的股票市场仍将持续受益,原油和黄金价格依据中东局势不确定性的发酵仍有上行空间,而债券市场预计将维持震荡。
  国内资产配置:A股市场趋势向上,权益市场>大宗商品>债券市场。在国内宏观经济及政策预期改善的背景下,权益资产和大宗商品相较债券市场而言更具配置价值。其中,A股市场风格更偏向于相对低估值板块,风险偏好抬升下低估值板块向上更具弹性,例如金融、周期、房地产、化工、有色金属、消费电子以及新能源汽车产业链板块等,但是需规避部分个股年报业绩暴雷风险;大宗商品价格受益于稳增长下的基建发力仍有上行空间;债券市场预计将维持窄幅震荡,配置价值在于中期,建议更多关注转债机会。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com