投资要点：
　　2019年12月，建材（申万）指数上涨14.38%，跑赢上证指数8.17个百分点，在申万建材二级子行业中，水泥制造上涨16.44%，玻璃制造上涨18.79%，其他建材上涨10.14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从12月全行业流通市值加权平均涨跌幅来看，在申万28个一级行业中，建材板块上涨14.62%，位居行业第二。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）12月，建材行业整体涨幅居前，市场对行业需求确定性已有较高预期。展望2020年，我们认为行业需求端稳中向好，仍有超预期可能，预计建材行业盈利水平仍能维持稳中有升，维持行业“同步大市”评级。
　　12月水泥价格走势继续上行，全国P.O42.5散装水泥月度均价为504元/吨，继续创新高，环比上涨21元/吨，同比增长2.44%。展望后市，水泥行业2020年供需格局依旧良好，水泥价格中枢有望维持高位，行业盈利水平已从过去的高波动性向稳定性转变，行业估值中枢有望逐步提升，看好龙头公司估值提升机会，建议关注海螺水泥、华新水泥。
　　12月份，玻璃价格略有回落，浮法玻璃月末均价为81.41元/重量箱，环比下降0.95元/重量箱。我们维持前期观点，继续看好2020年竣工端回暖，玻璃有望迎来估值和业绩双升，建议关注区域高景气且多领域布局的旗滨集团。
　　消费建材：消费建材：建议持续关注以下三条主线：1、随着精/全装修比例提升，地产商集采模式占比将逐步增加，工程To B端建材有望优先受益；2、随着下游地产商集中度提升，未来建材行业“马太效应”将更加凸显，头部品牌集中度有望加速提升；3、“旧改”可一定程度上接力棚改，为建材市场贡献新的“增量空间”。我们持续看好To B端细分建材龙头长期成长机会，建议关注防水材料东方雨虹、石膏板北新建材、建筑陶瓷帝欧家居，关注建筑涂料三棵树、建筑五金坚朗五金、管材伟星新材、环保板材兔宝宝。
　　风险提示：房地产、基建投资大幅下降；原材料价格大幅上涨。