本周观点
期现及利润:本周上海螺纹现货与上周持平,热卷跌20元,螺纹毛利跌58元,热卷毛利跌75元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
供应端:全国钢厂高炉开工率为66.57%,环比变化-0.14%,同比变化+2.21%;全国钢厂不含淘汰产能的产能利用率为83.27%,环比变化-0.11%,同比变化+2.46%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)电炉开工率52.52%,较上周-13.20%,电炉产能利用率44.42%,环比-13.70%。五大品类钢材产量螺纹减14.99万吨,热卷减5.46万吨,冷轧增1.92万吨,线材减6.35万吨,中厚板减4.97万吨。
需求端:本周五大品类钢材消费909万吨,螺纹表观消费量273.21万吨(环比-29.74万吨,同比-38.37万吨);热轧表观消费量315.60万吨(环比-9.52万吨,同比-4.37万吨);线材表观消费量129.72万吨(环比-14.75万吨,同比+1.14万吨);中厚板表观消费量111.80万吨(环比-8.97万吨,同比-2.76万吨);冷轧表观消费量78.70万吨(环比+1.01万吨,同比+2.88万吨)。
总之:临近假期,建材消费持续快速的回落,工业材消费较为稳定,尤其冷轧消费回暖,利润维持高位;建材回落,工业材弱稳是现在行业的状态,未来钢价将处于区间震荡状态;矿石端近期补库到位,后续钢材累库,矿石价格或承压。整体来看,“电炉钢+长流程”的新产能结构决定了未来钢价宽幅波动但长流程盈利相对可观(300-800元/t)的状态,随着贸易摩擦缓和,制造业逐步趋稳,若未来地产持续有韧性,而基建进一步改善,将支撑建材的利润,钢铁行业明年盈利未必低于今年,四季度钢企利润环比大幅回升基本能够确定,低估值高分红钢企的估值修复正在路上,建议积极配置钢铁股,建议关注方大特钢、华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、宝钢股份、柳钢股份。另外,在我国提质增效,鼓励发展高端制造业的背景下,参考国外发达国家的发展历程,我们认为特钢子行业进入了快速发展的行业拐点,具有成长性,尤其当下制造业回暖,特钢板块需长期重点关注,首推全球特钢龙头中信特钢,关注永兴材料、久立特材、钢研高纳等。
风险提示:
钢材需求大幅下降,原燃料价格大幅波动