报告摘要:
每周随笔:高镍化进程加速,氢氧化锂持续紧俏
氢氧化锂主要用于高镍三元电池,海外高镍化进程快于国内,国外需求好于国内,国内外价差也较为明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年氢氧化锂的需求主要看点在海外车企,特斯拉产能释放以及BBA 2020年多款纯电动车型发布会显著拉升氢氧化锂需求。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2020年新增产能包括SQM、Livent(2020H2)、赣锋锂业(2020H2放量)、天齐锂业(2020年底)、雅化集团等,新增产能多集中在2020年下半年,年内实际增量或有限。海外高镍化的加速会使得氢氧化锂持续紧俏,持续推荐赣锋锂业。
本周评论
基本金属:本周国内基本金属价格分化,阴极铜下跌0.12%,铝、锌、锡和镍分别上涨0.68%、2.75%、1.34%和1.60%。12月CPI 4.5%(同比持平),PPI同比回升至-0.5%(环比持平),短期经济仍保持企稳走势,建议继续关注边际改善的铜铝。铜铝现货市场供应充裕,消费好于预期,但年前赶工效应正逐渐消退,备货需求逐步减弱,即将面临节前累库,短期价格将震荡运行。后续经济下行压力仍在,预计基建等结构性领域将持续发力,中期价格仍将震荡运行。长期来看,全球进入宽松周期,国内在逆周期调节政策出台的背景下,需求有望逐步企稳,金属价格长期震荡上行。标的建议关注江西铜业、紫金矿业、云南铜业。
贵金属:本周金涨银跌。SHFE黄金、COMEX黄金、伦敦黄金上涨0.08%、0.95%、0.85%;SHFE白银、COMEX白银下跌2.14%、0.12%;伦敦铂不变,伦敦钯下跌2.13%。美国12月非农就业人数14.5万人,不及预期16万人,Q1美国经济数据同比或惯性下滑,短期金价震荡上行。长期来看,美国及全球的经济先行指标仍处于下行通道,经济下行压力依然较大,降息周期仍未结束,实际利率有望继续下行,维持贵金属长期上行判断。标的推荐山东黄金、银泰黄金、盛达资源。
小金属:本周钴系价格上涨,稀土价格多数不变。钴供给收缩明显,3C和新能源需求好转,价格中枢上移,推荐华友钴业;锂盐价格延续震荡,推荐利润修复的赣锋锂业;钛矿检修叠加进口量减少,有涨价预期,建议关注宝钛股份。同时,推荐进入特斯拉产业链的云海金属。
月度组合
1月组合:山东黄金(25%)、盛达资源(25%)、华友钴业(25%)、宝钛股份(25%)。
1月组合上涨5.36%,中信有色上涨2.96%,沪深300上涨1.93%。