行业点评
　　1月3日，国务院常务会议审议通过《化妆品监督管理条例（草案）》：新条例按照放管并重要求，规定对化妆品产品和原料按风险高低分别实行注册和备案管理，并简化流程，完善监管，明确企业对化妆品质量安全的主体责任，加大企业和相关责任人违法惩戒力度，促进发展质量有保障、消费者喜爱的化妆品和“美丽产业”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此前我国执行的《化妆品管理条例》由原卫生部颁布于1989年，于1990年正式实施，已有三十年历史。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次通过的《化妆品监督管理条例（草案）》则主要基于2015年的《化妆品监督管理条例（修订草案送审稿）》。
　　新条例通过明确责任、严化标准、强化惩罚来提高化妆品产品的质量安全：①明确责任主体，化妆品生产者以其名义将产品投放市场，对产品质量安全承担主体责任，化妆品经营者应查验进货记录，保存相关凭据并符合贮存运输要求。②产品层面标准更加严格，过去只有防晒产品需要详细注册备案和报告，然而根据最新的《条例》意见征求稿，包含美白、祛斑等在内的产品均需有验证报告，且会公开示众。③惩罚力度加大，过去出现违规，企业或个人罚钱可解决后续事宜，如今采用“资格罚”，单位和个人将面临3年、5年、10年禁入化妆品行业处罚，情节严重和单位违法的，自处罚决定作出之日起10年内不得从事化妆品生产经营活动。罚款也不再是过去的以违法所得为起点，而是以货值倍数的5到10倍。新条例明确责任、严化标准、强化惩罚意在增加企业的安全违规成本，促使企业提高产品的质量安全。
　　新条例将目录管理与审批备案相结合，原料申报效率有望提高：新条例下，食药监总局制定化妆品禁用原料目录、限用原料目录和准用原料目录，根据风险程度不同，对防腐剂、防晒剂、着色剂、染发剂、美白剂等高风险原料实行审批管理。相关人员在新原料使用前30个工作日内，向食药监局备案方可使用。这一规定将缩短新原料的申报时间，提高新原料申报成功率。更多安全的新原料可以快速获批，用于化妆品研发。研发能力强、质量安全保障完善的原料和化妆品生产商将从中受益。
　　新条例实施后，预计将提高行业准入门槛，规范行业经营，有利于具有研发和成本优势的中大型化妆品企业的未来发展：新条例对质量安全门槛的提升将淘汰大量缺乏正规化管理的化妆品企业，优化市场竞争格局。同时，新原材料的高效审批为本土化妆品企业研发创新，推陈出新产品创造活力。研发基础好、成本优势明显的化妆品企业可以撬动其资源，一方面在国内建立自己的技术壁垒和品牌壁垒，另一方面努力追赶国际大牌打开高端市场。
　　投资建议
　　投资建议：我们认为，化妆品新条例草案的通过有望提升我国化妆品行业整体的质量安全壁垒和技术壁垒，改善行业竞争格局，经营粗放的化妆品企业将被淘汰，而拥有研发和成本优势的正规化企业有望获得更大份额。建议关注A股品牌上市公司珀莱雅、丸美股份、上海家化，以及国内外品牌电商代运营公司壹网壹创。
　　风险提示
　　消费增速不达预期、行业竞争加剧、能否准确把握消费者偏好。