事项：
　　 2019年1月10-12日，中国电动汽车百人会论坛(2020)在北京钓鱼台国宾馆正式召开（以下简称“百人会”），坛围绕“把握形势聚焦转型引领创新”主题，邀请政府有关部门和汽车、能源、交通、城市、通讯等多行业领先机构的优秀代表，就行业、企业、政策的转型与创新展开深度研讨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】会上释放了新能源补贴退坡或趋缓、电池技术革新（比亚迪刀片电池3月量产）、智能网联汽车、氢能和燃料电池产业持续推进等多项积极信号。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　国信新能源汽车产业链团队观点：2020年是《节能与新能源汽车产业发展规划2012-2020》收官之年，也是《2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策》的完结之年，我国近十年来推广新能源汽车的成果将在本年进行一次重要验证和收成。而开局政策基调对本年新能源汽车的表现至关重要，2019年7月起受车市不景气、补贴退坡等影响，我国新能源汽车产销出现持续下滑，而本次百人会上释放的补贴退坡或趋缓、技术革新下电池成本有望进一步下降等信号有望对2020年新能源汽车产业链带来积极影响，叠加近期特斯拉国产化事件不断催化，2020年我国有望实现从政策驱动向市场驱动转变的开局之年，产业链面临重大发展机遇。重点推荐：1）上游（电新覆盖），华友钴业、寒锐钴业、道氏技术；2）中游：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、三花智控（汽车覆盖）、璞泰来、新宙邦；3）下游（汽车覆盖）比亚迪、宇通客车，同时持续推荐特斯拉产业链。
　　评论：
　　百人会释放的积极信号围绕在补贴、电池技术、燃料电池、智能网联等方面
　　2020年1月10-12日电车百人会上主要释放了以下信号：1）工信部苗圩：我国汽车的市场逐步的触底企稳，未来仍然有广阔的发展空间，同时2020年补贴或不会大幅退坡；2）政协领导万钢：1—11月，新能源汽车销售还是以纯电汽车的产销为主，私人用车、乘用车销售比例有所增加，市场带动的力量在逐步凸显。面向未来，电动化、智能化、共享化会带动汽车的转型升级，且从六个方面来推动氢能和燃料电池产业的发展；3）比亚迪王传福：磷酸铁锂刀片电池3月量产，体积密度提升50%；4）欧洲、美国、日本、韩国等发达国家主要的跨国企业纷纷宣布了他们的电动化发展战略目标，其中中国市场为各国的企业所看好。
　　政策回顾，2020年上一轮新能源政策收官之年
　　我国新能源产业发展自2009年“十城千辆”工程始，以国家政策补贴的形式，迈出了我国新能源汽车发展的第一步。此后战略意义上的新能源政策文件主要有三：1）2012年国务院发布的《节能与新能源汽车产业发展规划2012-2020》确定了我国纯电驱动的战略方向，并对2012年-2020年的新能源产业发展做了定性和定量的指引；2）2015年财政部发布的《2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策》，对2016年-2020年的新能源产业补贴政策作出定量指引，并于2017年开始每年作出不同幅度的退坡调整；3）2019年工信部发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿），作为承接2012年政策文件，对2020年后15年的新能源汽车作出定性和定量的指引。
　　补贴政策若延迟退坡，2020年国内新能源产业链有望量利齐升。目前（截至2020年1月12日）我国实行的新能源汽车汽车补贴政策是2019年3月发布的《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，此版本相较于18年版本补贴政策：新能源乘用车补贴幅度下滑47%-60%，新能源客车补贴幅度下滑50-55%，新能源货车补贴幅度下滑46%-59%。总结来看，当前新能源补贴政策为（忽略详细技术要求简单来看）：续航里程在250-400KM之间的新能源乘用车补贴1.8万元，高于400KM补贴2.5万元；新能源客车根据其长度享有最高不超过9万元的单车补贴。自2019年7月开始实施该补贴新政后，国内新能源汽车销量出现首度持续性下滑，产业链承压明显，2020年如若能延缓补贴进一步退坡，一方面有望在年内出现抢装行情提升销量；另一方面有望通过上游降本改善盈利。
　　预计2020年新能源汽车销量有望达150万辆。2020年新能源汽车到了2012年国务院《节能与新能源汽车产业发展规划2012-2020》和2015年财政部《2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策》收官之年，根据上一轮（2012年）政策规划，设定了到2020年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200万辆、累计产销量超过500万辆的产业化目标。截至2019年，我国新能源汽车累计产销约420万辆，考虑2020年为补贴终年，叠加特斯拉国产化，我们预计2020年新能源汽车销量有望达到150万辆，大概率超额完成累计产销量超500万辆的产业化目标。
　　投资建议：推荐新能源和特斯拉产业链
　　总结来看，2020年是《节能与新能源汽车产业发展规划2012-2020》收官之年，也是《2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策》的完结之年，我国近十年来推广新能源汽车的成果将在本年进行一次重要验证和收成。而开局政策基调对本年新能源汽车的表现至关重要，2019年7月起受车市不景气、补贴退坡等影响，我国新能源汽车产销出现持续下滑，而本次百人会上释放的补贴退坡或趋缓、技术革新下电池成本有望进一步下降等信号有望对2020年新能源汽车产业链带来积极影响，叠加近期特斯拉国产化事件不断催化，2020年我国有望实现从政策驱动向市场驱动转变的开局之年，产业链面临重大发展机遇。重点推荐：1）上游（电新覆盖），华友钴业、寒锐钴业、道氏技术；2）中游：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、三花智控（汽车覆盖）、璞泰来、新宙邦；3）下游（汽车覆盖）比亚迪、宇通客车，同时持续推荐特斯拉产业链。
　　风险提示
　　1、宏观经济波动等系统性风险；2、政策利好，补贴退坡等可能低于预期。