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轻工制造行业研究报告:山西证券-轻工制造行业周报:2020前两批废纸核定总量下跌42%,废纸价格长期看涨-200112

行业名称: 轻工制造行业 股票代码: 分享时间:2020-01-13 17:33:51
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨晶晶
研报出处: 山西证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,163 KB 分享者: god****322 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  受到春节临近的影响,2020纸企出现第一波降价,我们认为属于短期调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据中国纸网,1月初广东理文、金洲、明星、建晖等同步下调纸价,降价幅度为150元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)春节临近,下游纸箱包装厂陆续进入放假状态,采购意愿不强烈。原纸订单也随着需求的减少而下滑,加之纸厂方面也即将开启春节停机检修,本轮降价意在期望节前让利出货,进行一轮清库。
  长期来看,废纸供应缺口叠加库存低位因素,预计废纸价格进入上涨通道。由于国废的利用率以及其纤维质量都不高,而在固废进口禁令下,外废或面临零进口监管,因此造纸行业原料端出现缺口。2020年前两批外废配额共计319.088万吨,相对2019年同期减少41.63%,初步预计2020年外废配额总量减少40%-50%,叠加当前废纸库存处于历史较低位置,预计废纸价格将进入上涨通道。
  投资建议:家具板块,精装修受益标的正处业绩释放期,同时在前期地产边际数据回暖的支撑下,预期2020年业绩企稳回升。建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居、江山欧派。文娱用品板块,我们看好消费的防御性、文具行业的发展空间和龙头综合实力,建议关注晨光文具、齐心集团。生活用纸兼具成长性、盈利弹性和防御性,消费升级推动高毛利产品占比提升,浆价下行释放成本压力,建议关注中顺洁柔。
  市场回顾
  本周,上证综指上涨0.28%,报收3092.29点,SW轻工制造指数上涨2.24%,在申万28个一级行业中排名第11。
  分子行业来看,涨跌幅由高到低分别为:文娱用品(+7.54%)、家具(+2.79%)、珠宝首饰(+2.18%)、包装印刷(+1.71%)、造纸(+0.11%)、其他轻工制造(-2.24%)。
  行业动态
  京东家频道正式上线,携手打扮家等合作伙伴构建家居家装新业态
  索菲亚与腾讯智慧零售达成战略合作
  2020年第二批限制类进口公示,废纸核准量40.741万吨
  2019年1至11月全国机制纸及纸板产量1.1亿吨
  风险提示
  宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;新店经营不及预期;市场推广不达预期;原材料价格波动风险;经销商管理风险等。
  

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